SoBe e dEscE

Psi20 - Bull ou Bear?

2010-01-24T09:07:00.000-08:00

A pergunta do título de hoje é aquela que muitos têm feito ultimamente, o movimento que tivemos desce Março de 2009 foi o início de um novo Bull Market, ou apenas um Bear Market rally?! A resposta a esta pergunta é impossível de dar neste momento, para todos os efeitos pode ser as duas coisas. Este artigo pretende ser um contributo para tentar esclarecer o que está em jogo neste momento, até que ponto podemos levar a nossa análise, o que podemos afirmar com segurança e o que não podemos?

O gráfico abaixo mostra a evolução do índice Psi20 desde 2000. É interessante verificar que existem muitas semelhanças entre os movimentos registados no início do Bull Market anterior e o que se registou desde Março do ano passado. O fundo foi feito de forma semelhante e a recuperação que se seguiu é milimetricamente idêntica (cerca de 56%)! Embora esta recuperação tenha sido feita em menos tempo, isso poderá ser explicado por se seguir a um Bear Market também mais rápido, a uma ideia que tem sido defendida por alguns (eu incluído) que os ciclos dos mercados terão tendência a ser mais rápidos devido a maior velocidade de circulação da informação e todo o tipo de procedimentos.

Depois desse período de recuperação os mercados entraram numa fase de lateralização em que parecem ter também entrado agora (na análise anterior eu já me tinha referido a essa hipótese). Esta fase foi bastante longa, durou quase dois anos, do início de 2004 a finais de 2005. É engraçado que quando se fala do Bull Market de 2003 a 2007 poucos têm noção de que tivémos dois anos no meio deste (quase metade da sua duração) em que os mercados não subiram, lateralizaram!

Se os mercados continuarem a seguir o "esquema" anterior poderemos ainda cair mais um pouco mas continuaremos sobretudo a lateralizar.

Assim, esta análise inclina-se para a hipótese de estarmos em Bull Market, numa fase de correcção/lateralização do mesmo. Não havendo nunca certezas nos mercados, com os dados que dispomos neste momento, penso que objectivamente é esta a hipótese que devemos colocar como a mais provável.

Ainda assim existem alguns contras, sobretudo no mercado português. Já o tinha referido na análise anterior, desde os máximos de Outubro que o índice português tem tido um comportamento aquém dos principais índices mundiais. Esta situação poderá ser pontual, não seria a primeira vez que isso aconteceria, também existem períodos em que acontece o contrário. Poderá isto significar desta vez mais do que isso? Será que podemos estar à beira de uma situação idêntica à da Grécia?! Sinceramente eu pouco ligo a tudo o que não sejam os gráficos, mas eles mostram uma correcção muito forte nas últimas semanas, depois de falharem novos máximos. Não tivémos nenhuma correcção assim no período de lateralização de que falei lá atrás (em 2004/2005) e a situação técnica do Psi20 é claramente mais débil do que muitos dos índices internacionais, por exemplo o S&P500!!

Assim, neste momento estou totalmente líquido e prefiro esperar por uma situação mais favorável para poder entrar no mercado, mesmo sabendo que posso perder um movimento de inversão que, quando acontecer, deverá ser forte! Para os que gostam de arriscar será por aqui que o mercado deverá reagir, embora me pareça que, tal como aconteceu em 2004, o mercado deva agora fazer mínimos relativos inferiores aos que fez o mês passado, um pouco acima dos 8000 pontos!

Por hoje fico-me por aqui, como já disse, estou 100% líquido, nas últimas duas semanas tive posições longas em BPI e Impresa, fechei ambas com ganhos embora muito abaixo dos máximos a que estiveram.

Abraços e boa semana para todos

Psi20 - Lateralização

2010-01-03T12:18:00.000-08:00

Boas a todos, ultimamente tenho estado muito ocupado profissionalmente e tem-me sido difícil manter a regularidade das análises ao índice português! Prometo que no futuro colocarei pelo menos o gráfico com mais regularidade, mesmo que escreva pouco ou nada sobre os mercados...

Desde a última análise que fiz ao mercado este tem-se mantido numa zona lateral. A correcção inicial foi mais forte do que esperava mas desde aí o mercado não confirmou novos mínimos, embora tenha os tenha feito na zona assinalada, recuperou rapidamente evitando que eu alterasse o modo para "Azul".

Assim sendo mantêm-se mais ou menos tudo na mesma, embora a situação seja agora mais lateral que Bull, pelo menos no curto prazo. Este gráfico não mostra mas poderemos estar num situação idêntica à registada entre Maio e finais de Agosto, em que o mercado Português lateralizou até arrancar para novos máximos. Esta hipótese será inviabilizada se em vez de aparecerem novos máximos tivermos mínimos relativos.

Não deixa de ser digno de registo que, nos últimos meses, os mercados americanos tenham estado em máximos ou perto deles, enquanto o mercado português depois de uma correcção mais forte se manteve relativamente longe dos máximos de Outubro.

Já há cerca de 2 meses que não tinha qualquer posição no mercado, na última sessão de 2009 entrei no BPI ao preço de fecho, 2.12€...

Bom ano de 2010 para todos

Psi20 - Correcção

2009-10-25T16:16:00.000-07:00

O índice português acabou por corrigir na zona onde seria "lógico" corrigir, os 8900 pontos. Já o tinha referido na análise anterior e isso confirmou-se. Na última semana entrámos num movimento de correção que muito me surpreenderá se vier abaixo dos 8500 pontos, pelo menos no curto prazo, sem fazer um novo movimento de subida, mesmo que ligeiro!

Até prova em contrário a tendência mantêm-se de alta em todos os prazos, excepto no curtíssimo prazo. Não deixa de ser significativo que este movimento de queda esteja a ser feito com clara queda dos volumes negociados, o que dá mais força à hipótese de estarmos num movimento correctivo e não numa inversão de tendência, de qualquer forma para já é apenas um dado que poderá ser ou não confirmado nas próximas semanas...

Desta forma, embora tenha reduzido a minha exposição no mercado, mantenho-me atento já que vejo este movimento como uma oportunidade para novas entradas. Isto não quer dizer que vou entrar em qualquer título ou em qualquer ponto, é importante seguir estratégias, e manter sempre a idéia que posso estar a ver mal as coisas, ou melhor, até posso estar a ver bem mas as coisas mudarem...

Neste momento tenho apenas uma posição na Teixeira Duarte...

Boa semana para todos

Psi20 - Target atingido?!

2009-10-11T08:35:00.000-07:00

O Psi20 está muito próximo dos 8900 pontos (a linha que tenho no gráfico está nos 8850) nível que sempre defendi como o target mais lógico depos da quebra dos 7400 pontos! E agora? estaremos perto de uma correcção mas forte da bolsa portuguesa? Não podendo responder a esta pergunta de uma forma fiável, resta-me analisar os prós e contras da situação actual.

O aspeto mais positivo, talvez até o mais importante de todos, é que a tendência dominante se mantém de alta, enquanto isso suceder, será sempre aconselhável ter posições longas no mercado. Será também importante referir outro aspeto que poderá ser visto como positivo, os níveis importantes na descida nem sempre correspondem a zonas determinantes no movimento inverso, desta forma poderemos vir a verificar que esta zona de resistência não consiga produzir nada de especial nos movimentos do mercado.

Como aspecto negativo temos o facto de os mercados acumularem já subidas bastante significativas, podendo estar já demasiado esticados para continuarem a subir sem um correcção mais significativa. No caso da correcção vir a verificar-se estamos perto da zona provável para que ela aconteça...

De qualquer forma continuo a dizer o que tenho dito (não é bem o que tenho feito), manter posições longas enquanto se mantiverem os pressupostos que levaram à entrada... aqui nada de novo, há já alguns meses!

Boa semana para todos

PS: Este texto foi escrito na sua grande mairira no dia 11.10.09, o gráfico também tem as cotações até sexta-feira dia 9.10.09!

Psi20 - Nada de novo...

2009-09-27T15:25:00.000-07:00

Boas a todos, hoje não vou escrever muito porque não há muitas alterações na evolução do Psi20, como podem verificar a tendência de alta continua a manter-se intacta e mesmo que venhamos a ter uma correcção faltará muito para que ela seja colocada em causa. Desde a última análise o índice subiu e tem estado, nas últimas sessões, a lateralizar num movimento correctivo de curtissimo prazo, embora este possa antecipar um correcção mais significativa, sendo a tendência de alta, será mais correcto pensar em novas subidas...

Seja como for continuo a dizer o mesmo que tenho dito anteriormente, manter posições longas enquanto os pressupostos que estiveram na base da entrada se mantiverem... convém manter alguma frieza nesta altura em que muito se fala no facto de o mercado precisar de um correcção mais forte, a experiência diz-me que mais vale sair um pouco mais abaixo (onde estiver o stop) do que arriscar perder um movimento mais forte para cima, a tendência é para seguir e não para se antecipar. Ainda assim este raciocínio não será idêntico para todos, dependendo da forma de investir de cada um, é sobretudo direccionado para investidores de médio prazo, que seguem a tendência dominante, para investidores de curto e, sobretudo, de curtíssimos prazo, os raciocínios tendem a ser algo diferentes, de certa forma mais complexos.

Neste momento tenho posições longas na Teixeira Duarte e na Galp.

Boa semana e bons negócios para todos

Psi20 - Confirma-se já a quebra dos 8000 pontos?!

2009-09-14T14:31:00.000-07:00

Depois da última análise confirmou-se a correcção na chegada aos 8000 pontos, o índice caiu mas não muito, entre máximo e mínimo, tivémos apenas 4% de amplitude da queda. Talvez um pouco surpreendentemente o índice voltou rapidamente ás subidas e passou pelos pelos 8000 pontos com grande facilidade, demonstrou mais uma vez uma força que, até ver, parece inesgotável.

Ainda assim estamos apenas cerca de 2% acima dos 8000 pontos, poderá não estar ainda confirmada a quebra desta resistência. No Bull Market anterior este nível mostrou-se um osso duro de roer e só à terceira tentativa foi suplantado, pelo meio fez dois movimentos de correcção fortes. De qualquer forma o contexto actual tem pouco a ver com os de 2004/2005, dois anos em que o índice esteve quase sempre entre os 7000 e os 8000 pontos (é curioso verificar que estes dois anos foram esssencialmente de lateralizalção). Assim estou claramente mais inclinado para a continuação do movimento de subida, provavelmente até à zona dos 8900 pontos, de que já falei na análise anterior...

Penso que, quem tem posições longas, as deve manter, quem não entrou poderá entrar desde que encontre uma situação em que isso se justifique, colocando um stop para o caso de se enganar. Em Bull Market, mesmo quando os mercados corrigem, alguns títulos continuam a subir, ou não caem, por isso, tal como disse na análise anterior, devemos olhar para os títulos que temos e seguir a estratégia delineada, independentemente do que o índice estiver a fazer...

Neste momento tenho posições longas no BPI, Galp e BCP, esta última é a mais pequena... estou cerca de 75% investido no mercado!

Boa semana para todos e bons negócios! :)

Psi20 - Perto dos 8 mil...

2009-08-30T18:25:00.000-07:00

O índice Psi20 está neste momento a chegar perto dos 8 mil pontos, tal como referi na análise anterior a quebra dos 7400 pontos originou um movimento de alta relativamente forte que pode não ter acabado ainda! Estamos numa zona importante para o índice português, os 8000 pontos têm sido um ponto importante onde o mercado tem invertido a tendência de curto prazo, será que o vai fazer outra vez?

É interessante verificar que o índice chega perto de uma zona importante quando há bastantes títulos que se encontram também em níveis decisivos... assim de cabeça, o BPI está em cima da resistência dos 2.10, o Bes da dos 4.60, a EDP quebrou ligeiramente os máximos relativos anteriores (2.96), a Galp esteve perto dos 11 embora tenha agora corrigido, o BCP conseguiu finalmente quebrar os 0.86 e está agora a tentar de novo atacar o topo de curto prazo anterior!!! Parece que o sector da banca terá aqui um papel importante na decisão do futuro próximo, também foi este sector que esteve no centro das grandes quedas de 2008...

Não vejo que se deva sair por estarmos perto de um nível importante, onde poderão aumentar as probabilidades de correcção do movimento de subida que tivémos, devemos sair se as razões que nos fizeram entrar num determinado activo deixem de se verificar... da mesma forma não deveremos deixar de entrar num activo que apresente uma situação técnica de entrada!

Não devemos também esquecer que a tendência é agora de alta e até prova em contrário "as correcções deverão ser vistas como oportunidades de entrada". Ainda assim é importante esclarecer o que é que isto quer dizer, serem oportunidades de entrada não quer dizer que devemos entrar num título que está a corrigir, ou que ainda não subiu. Devemos é estar atentos ás correcções de títulos que têm já uma tendência de alta, e tentar encontrar pontos de suporte ou de inversão de tendência para entrar, sendo certo que não há nada garantido!! Eu até costumo dizer que prefiro de longe entrar em quebras de resistências do que em testes de suportes...

Boa semana para todos

Psi20 - A confirmação do início do Bull Market!

2009-08-16T17:53:00.000-07:00

Depois de uma semana de férias bastante interessante, vou escrever um artigo um pouco mais extenso, a situação mudou significativamente e justifica-se um discurso mais desenvolvido... Como podem ver no gráfico entrámos já em modo "Verde" (desde Dezembro de 2007 que isso não acontecia!) é nestas fases que devemos ser bastante activos (embora já o pudéssemos ter feito equanto estivémos na fase laranja), quer estejamos mais vocacionados para investir com posições de médio/longo prazo, quer preferiramos investir a curto prazo...

Mais uma vez gostaria de referir que esta análise ao índice é "apenas" uma referência para mim, na prática tenho de encontrar situações que considero interessantes para entrar definindo uma estratégia de trading, que poderá ser de curto, médio ou longo prazo, ou pode apenas ter as premissas que definem as condições em que ela será mantida...

Normalmente as situações que prefiro para entrar são roturas de resistências importantes (normalmente máximos relativos) embora nas fases verdes também acabe por entrar em muitas situações de teste de suportes...

Convém também não esquecer que, nos mercados, em qualquer situação podemos estar enganados e não devemos prescindir do uso de stops. Posso enganar-me na minha análise ao título em que entro, da mesma forma que me posso enganar na análise a esta referência que pode estar a fazer um falso break. Defendo que devemos investir com regras, tenho exposto as minhas, são estas que me orientam, por vezes engano-me mas no geral têm-me dado boas garantias de segurança nos mercados.

Não devemos esquecer também que não há duas pessoas iguais, o que serve para mim pode não servir para outra pessoa, há muitos aspectos que contribuem para que use esta forma de estar nos mercados, desde logo a minha vida pessoal e profissional condiciona interfere muito em ter definido o conjunto de regras que defeni para investir em bolsa!

Boa semana para todos

Psi20 - Investidores indecisos...

2009-07-13T05:15:00.000-07:00

Tenho esperado para ver se há alterações que possam justificar algo de diferente nesta minha análise ao índice que me serve de referência, mas este teima em lateralizar, mantendo-se dentro do range apertado de que tenho vindo a falar (6800/7400), num movimento que até prova em contrário deverá ser visto como de consolidação do movimento de subida anterior...

Quanto mais tempo o índice lateralizar maiores são as probabilidades de reagir com violência quando conseguir quebrar este range, quer seja para cima ou para baixo! Neste momento estamos mais próximos do suporte que da resistência, mas o range é tão apertado que uma sessão com um movimento mais forte é suficiente para inverter esta situação...

Como podem observar a referência mantêm-se laranja que me permite entrar em situações com risco baixo e controlado. Tenho observado algumas situações destas mas tenho ficado fora porque o potencial também não é elevado. Sei que não é nestas fases que vou ganhar muito e as probabilidades de perder alguma coisa são reais e relativamente grandes se comparadas com as fases Bull dos mercados. Assim, enquanto este contexto se mantiver, as entradas que eventualmente venha a fazer serão com uma pequena parte do meu capital e com stops apertados, no fundo serão apenas para "matar o vício"!

Gostava de escrever algo mais, mas estaria a "inventar", ou a adornar uma análise que se pretende simples e objectiva...

Boa semana para todos

Psi20 - Michael Jackson

2009-06-28T15:53:00.000-07:00

Mais uma semana em que o índice português se manteve a negociar num range relativamente apertado, entre o suporte nos 6800/900 pontos e resistência nos 7400 pontos... Assim não tenho nada a acrecentar à minha análise ao Psi20, equanto se mantiver neste range estou mais ou menos neutro, posso considerar entradas mas apenas em situações pontuais em que o risco seja reduzido, em caso de dúvida devo ficar fora...

Não havendo alterações à minha análise, o que me levou a colocar aqui alguma coisa foi o sentir uma forte vontade de prestar a minha homenagem àquele que é unanimente considerado o pai da música "Pop" e que infelizmente nos deixou inesperadamente esta semana!

Até sempre Michael!!!

Boa semana para todos

Psi20 - Consolidação

2009-06-07T10:14:00.000-07:00

Desde a última análise o Psi20 negociou num range bastante apertado com variações pouco significativas. Assim, não há muito a acrescentar, continuo à espera de uma quebra do suporte (6800) ou da resistência (7400) para alterar a minha perspectiva em relação ao futuro próximo dos mercados.

Ainda assim não deixa de ser bastante positivo o facto de o ìndice estar a consolidar perto dos máximos, não tenho corrigido significativamente em relação a eles. Desta forma será mais provável considerar este movimento lateral como uma consolidação do movimento de alta, do que uma falta de força para subir mais. No entanto enquanto o índice se mantiver dentro do range atrás referido, considero que o mercado permanece indeciso!

Neste contexto o meu sistema permanece laranja, devo considerar entradas mas com algum cuidado. Na prática dificilmente o farei se não quebrar definitivamente a resistência dos 7400 pontos, a minha disponibilidade neste momento não me aconselha a inclusão de mais focos de stress!

Boa semana para todos

Psi20 - Momento importante!

2009-05-24T13:40:00.001-07:00

Depois da última análise que fiz o índice português corrigiu e acabou por consolidar num range relativamente apertado, entre os 6800/900 e 0s 7400 pontos, são estes dois níveis que considero agora importantes para a continuação, ou não, do rally iniciado nas primeiras sessões de Março...

Uma quebra dos 7400 pontos colocaria a minha referência na cor verde e penso que seria o confirmar a inversão dos mercados. Se isso acontecer vou ser "obrigado" a entrar, mesmo não tenho eu ultimamente muito tempo para os acompanhar... Ainda assim convém não esquecer que por mais fiáveis que nos pareçam os sinais devemos colocar sempre a hipótese de estarmos engandos, por isso devemos sempre colocar stops nos níveis onde as razões da nossa entrada deixem de se verificar...

Estando nós perto do verão, tipicamente um perídodo em que os volumes de negociação baixam e os mercados lateralizam, corrigem ou têm subidas pouco significativas, poderemos ser levados a pensar que as probabilidades de inciarmos uma correcção, mais ou menos acentuada, são maiores do que as de continuarmos o rally que já atinge 30% de extenção desde os mínimos de Março. No entanto nos mercados devemos esperar tudo, se os sinais forem de subida não os devemos menosprezar!!

Já o disse nos foruns, o mercado pode ter feito um movimento típico de inversão. Fez um topo na zona dos 7400 pontos, corrigiu fazendo um fundo de curto prazo na zona dos 6800/6900 pontos. Está agora a tentar atacar de novo os máximos e, se não os conseguir quebrar, poderá corrigir de uma forma mais forte, acabando por quebrar o fundo definido pelo movimento correctivo anterior. Mas este é apenas um cenário possível, talvez o que me parece agora mais provável, mas eu não negoceio com base nestes "feelings", se o mercado quebrar os 7400 pontos, deixarei de pensar assim...

Abraços e boa semana para todos

Psi20 - Quase verdes...

2009-05-10T14:31:00.000-07:00

As Bolsas estão imparáveis e neste momento o índice português está praticamente no verde, não alterei já a cor porque, como disse anteriormente, a zona de resistência está entre os 7000 e os 7300/7500. Seria preferível um movimento de correcção/consolidação nesta zona, para tornar tudo mais claro e para se conseguir encontrar pontos de entrada mais fiáveis, assim podemos estar a entrar a meio da viagem.

De qualquer forma não me surpreenderá se o movimento de subida se prolongar, até penso que é o mais provável, a tendência de curto prazo é clara de alta, firme e com força... não vale a pena tentar encontrar topos, da mesma forma que não valia a pena tentar encontrar fundos quando isto caía...

Tenho alguma pena de não ter aproveitado este movimento, apenas fiz o trade na EDPr com ganhos pouco significativos, sobretudo se tivermos em conta o movimento que o mercado fez nas útimas semanas! De qualquer forma os mercados não fogem e se não encontrar um título onde consiga definir uma estratégia que ache coerente não entro...

Se já estivéssemos definitivamente em Bull Market não teria receio de entrar em alguns "combóios a meio da viagem", colocando um stop que, não tendo grande lógica, serviria para limitar as perdas. De certa forma o periodo que vivemos até tem um pouco disto, títulos em que provavelmente faz algum sentido este tipo de estratégia... se não a usei foi apenas porque estou numa fase de muito pouca disponibilidade e sei que os mercados não acabam de um dia para o outro, se vier ai um novo Bull há muito tempo para ganhar dinheiro!

No entando convém não esquecer que este movimento poderá ser apenas uma Bear Market Rally, mesmo que não seja, é sempre importante definir estratégias antes de entrar no mercado.

E por hoje fico-me por aqui...

abraços e boa semana para todos

Psi20 - Sinais positivos

2009-04-11T17:28:00.001-07:00

O Psi-20 fez algo que no Bear Market anterior só fez quando bateu no fundo, quando começou o novo Bull Market. Nem tudo se repete da mesma forma, mas não deixa de ser um dado bastante positivo, aguardando sinais de confirmação...

Estou a falar do facto de ter feito uma sequência Vermelho-Laranja-Vermelho-Laranja, sem ter feito novos mínimos no segundo Vermelho. Basicamente isso leva-me a colocar como forte hipótese a probabilidade de estarmos perante uma figura de inversão. Ainda assim só com uma passagem para o verde teremos a confirmação de que estaremos num novo Bull Market.

Para já temos uma resistência de curto prazo na zona dos 6700, esta poderá ser um primeiro obstáculo de curto prazo, esperando eu que os 7000/7500 sesam a primeira grande fronteira entre o Bear e o Bull...

De qualquer forma penso que os sinais dados são já significativamente positivos e os riscos são já compensados pelo potencial que muitos títulos apresentam. É sempre importante escolher bons pontos de entrada e definir um bom plano de trading. Esta referência é apenas um indicador que me diz quando devo estar fora do mercado (ou à procura de entradas curtas, se também investisse em derivados) ou quando devo entrar... mais ou menos activamente!

Hoje fico-me por aqui, ultimamente tenho tido muito pouco tempo para acompanhar os mercados, talvez por isso não tenha ainda entrado. De qualquer forma está tudo igual à ùltima análise, apenas a tendência de curto prazo é agora de alta!

Boa Páscoa para todos

Psi20 - Entre barreiras...

2009-03-29T17:33:00.002-07:00

O índice português acabou por não conseguir quebrar os 6300 pontos parecendo confirmar que o antigo suporte passou agora a resistência. De qualquer forma estamos a falar em movimentos de curto prazo que poderão não ser válidos por periodos muito largos. O importante é que os 6300 pontos são agora o nível a ter em conta como resistência de curto prazo, a sua quebra colocará o meu sistema de novo em modo laranja.

Penso que estamos numa situação com duas hipóteses possíveis, ou os mercados corrigiram um pouco para ganharem força para quebrar a resistência dos 6300 pontos, ou vieram testar este nível para iniciarem um novo movimento de queda que nos levará a novos mínimos. Em qualquer um dos casos penso que o mais sensato continua a ser ficar de fora.

O índice está agora a escassos pontos dos mínimos o que é sempre um factor de algum risco. Ainda assim não se sente muito esse risco no mercado português, isso deve-se à significativa queda da volatilidade verficada nos últimos meses.

Apesar do que disse atrás, há alguns títulos que ameaçam quebrar níveis importantes que os levariam a inverter a sua tendência de queda (ou pelo menos a dar sinais muito importantes disso). Falo sobretudo de três, Galp, Sonae e EDPr, que quebraram topos anteriores. Ainda assim esta quebra foi ligeira e a Galp até já recuou para ligeiramente abaixo desse topo, deixando a dúvida se estamos num novo teste da resistência ou se estamos numa falsa quebra...

Não vou escrever mais nada hoje porque o tempo não é muito, as alterações não são significativas e o gráfico parece-me ilucidativo

Boa semana para todos

Psi20 - Duplo fundo?

2009-03-15T15:10:00.000-07:00

Desde a ùltima análise o índice testou os mínimos anteriores (em fecho quebrou-os embora marginalmente) e reagiu em alta deixando em aberto a hipótese de fazer um duplo fundo nesta zona?! Na semana passada cheguei a escrever uma análise que, por vários motivos, acabou por não ser possível publicar. Nela referia que me parecia difícil que o índice português não viesse a fazer novos mínimos, mesmo que não os fizesse já. Continuo a pensar o mesmo embora no curtíssimo prazo o índice tenha ganhado alguma força ascendente que pode ainda não ter acabado.

De qualquer forma o mais importante é olhar para o gráfico e seguir aquilo que tenho estabelecido no organigrama de referência! Nesse sentido as alterações não são importantes, continuamos no vermelho e isso é razão suficiente para me mantar fora dos mercados, sobretudo numa altura em que ando profissionalmente muito ocupado, neste momento dispenso tudo o que me possa conferir uma carga adicional de stress.

Nos últimos dias até olhei para alguns títulos com uma perspectiva de entrada, embora nunca tenha considerado fazê-lo. Com a recuperação dos mercados, obviamente que a maioria acabou por subir, ainda assim pelo menos um caiu, a Soares da Costa! Não me lembra de todos mas não eram muitos, se calhar até foram só os bancos, BCP, BPI (sobretudo este), BES e Banif (este, de certa forma, ainda está numa zona de possível entrada). Mas, dada a minha situação profissional actual, não seria nesta altura que abriria uma excepção à minha estratégia!

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa;

Médio praxo: Baixa;

Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Mantenho-me 100% líquido...

Boa semana para todos!

Psi20 - Mais uma vez perto dos mínimos...

2009-03-01T17:39:00.000-08:00

Não há grandes alterações em relação à última análise, por isso não me vou alongar muito, não vale a pena repetir o que tenho vindo a dizer nos últimos tempos. Enquanto os mínimos não forem quebrados estaremos melhor do que se os quebrarmos mas isso, na minha opinião, é para observar do lado de fora!

Para compreender melhor o gráfico, nomeadamente as cores usadas deverão consultar "A minha estratégia - Pontos de entrada, a referência".

TENDÊNCIAS
Curto prazo: Baixa;
Médio prazo: Baixa;
Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO
Estou 100% líquido!

Boa semana para todos

Psi20 - Red again...

2009-02-18T13:12:00.000-08:00

Não tenho actualizado a analise ao índice porque não tinha havido alterações em relação à última e porque profissionalmente tenho estado muito ocupado.

Depois de um período de baixa volatilidade o índice voltou a quebrar em baixa os 6300 pontos, seguindo o caminho mais provável, o da tendência dominante. Assim o meu sistema voltou a estar vermelho o que significa que não devo entrar no mercado.

De qualquer forma acabei por não fazer nenhuma entrada na fase laranja, embora para isso também tenha contribuido o segundo motivo que me levou a não actualizar esta análise nas últimas semanas...

TENDÊNCIAS
Curto prazo: Baixa;
Médio prazo: Baixa;
Longo prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO

Estou 100% líquido... Tal como referi nos foruns do Caldeirão de Bolsa e do Bolsainvest decidi ,há relativamente pouco tempo, colocar um stop (a 1.40€) na minha posição na Portucel, hoje liquidei a posição. Já há algm tempo que me consciencializei de que esta posição era um erro (o único claro que cometi nos últimos anos) mas ainda tinha a esperança que fosse um erro que não me penalizaria porque a empresa até estava a resistir bem à crise. Mas as cotações acabaram por cair bastante e não podia deixar de garantir que este erro não afectaria de forma significativa a minha rentabilidade, a minha carteira...

Boa semana para todos

Psi20 - Poucas alterações...

2009-02-01T04:13:00.001-08:00

Desde a última análise o Psi20 variou muito pouco, quebrou ligeiramente o suporte dos 6300 pontos mas acabou por recuperar rapidamente para cima da mesma, não confirmando a sua quebra. Por outro lado também não está significativamente acima desse suporte mantendo uma volatilidade baixa. Assim sendo a minha referência continua em "Modo Laranja".

O índice português está em 2009 a evoluir de uma forma mais positiva (ou menos negativa) que a generalidade dos índices internacionais. Não me parece que esta situação possa ter nenhuma leitura especial já que isto acontece com a mesma frequência que o inverso, as diferenças parecem significativas porque inconscientemente estaremos a extrapolá-las de um mês para todos os meses do ano, o que obviamente não acontecerá. Estas divergências explicam-se em grande parte pelo peso significativo de poucos títulos no índice, uma variação destes, num ou noutro sentido, arrastam o índice para variações que muitas vezes não reflectem a realidade do mercado...

Assim sendo mantenho o que disse anteriormente, o mercado não está apelativo mas está muito menos volátil e perigoso do que já esteve. Tenho-me mantido fora porque não encontrei situações interessantes para entrar e também porque neste momento a disponibilidade para os mercados (física e mental) não é muita, em mercados Bull isso não seria um problema mas nestes é...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Alta;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido.

Boa semana para todos

Psi20 - Continuam os sinais positivos...

2009-01-18T05:29:00.000-08:00

O Psi-20 manteve-se acima dos 6300 pontos, conservando assim a sua tendência de alta de curto prazo, mantendo o meu sistema de referência na cor laranja. Depois da quebra da resistência atrás referida o índice fez um movimento de subida até aos 6700 pontos e corrigiu voltando á resistência. Este movimento deverá ser interpretado como uma confirmação da quebra dessa resistência que agora terá de ser considerada como um suporte. Enquanto o índice permanecer acima dos 6300 pontos é assim que devemos ver este movimento!

No entanto, volto a lembrar o que já disse na última análise, no Bear Market anterior passámos várias vezes do Vermelho para o Laranja (de uma tendência de curto prazo de baixa para alta) e vice-versa, antes de conseguirmos inverter para alta a tendência dominante (médio prazo)... por isso continuo a respeitar o organigrama, estamos em modo laranja, só entro em situações de risco claramente baixo e controlável, em caso de dúvida fico fora! Penso que se não fosse o facto de estar neste momento muito ocupado já teria entrado no mercado, mas isso não quer dizer que tivesse ganho alguma coisa, estaria mais preocupado se os mercados estivessem já Verdes, assim sei que esperar é sempre uma opção que garante níveis de segurança que sempre procurei nos mercados!

TÍTULO EM DESTAQUE - COFINA
Hoje vou destacar um título que já tinha dado sinais positivos com a quebra dos 0.44/0.45€ no início do ano, ficando sob controle dos touros no curto prazo. Mas não se ficou por aqui e avançou dicidida para a resistência seguinte, nos 0.53€, onde não deu qualquer sinal de fraqueza.

Devemos ter em atenção que se trata de uma "small cap" que têm maiores riscos, ainda para mais num mercado que ainda está "frágil", mas os sinais são claros de inversão de tendência, enquanto o título se mantiver acima dos 0,53 estará com tendência de subida!

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Alta;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido.

Boa semana para todos

Psi20 - Sinais positivos de curto prazo

2009-01-04T15:58:00.001-08:00

O índice Psi20 deu pela primeira vez, desde Janeiro de 2008, um sinal técnico de inversão de curto prazo. De qualquer forma convém ter consciência de que no anterior Bear Market foram dados vários sinais destes, sem que isso tenha conduzido o mercado a uma inversão da sua tendência dominante. Este facto pode ser comprovado no gráfico que coloquei no artigo "Pontos de entrada - a referência"...

Como se pode observar no gráfico há três sessões o mercado português passou da indicação "vermelho" para "laranja". Na prática isso indica-me que posso entrar se encontrar um título em que corra riscos reduzidos, o mesmo é dizer, num título em que consiga colocar um stop lógico próximo a cotação actual. Ainda assim, como podem observar no organigrama, não estamos ainda num mercado ideal para deter posições longas!

TENDÊNCIAS
Curto prazo: Lateral/alta;
Médio prazo: Baixa; Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO
Longo prazo: Portucel;
Curto prazo: 100% liquido.

Boa semana para todos

Psi20 - Range apertado

2008-12-28T14:06:00.000-08:00

Não há grandes alterações relativamente à minha última análise, o índice tem transaccionado num range apertado de onde não sai há mais de um mês! Uma quebra de este range, em alta ou baixa, poderá originar um movimento interessante de curtíssimo prazo. De qualquer forma a tendência dominante mantêm-se de baixa e estamos ainda longe de podermos falar em sinais inversão...

Continuo a não ver razões para entrar no mercado embora o facto de a volatilidade ter descido bastante faça com que se corram agora menos riscos do que anteriormente, ainda assim, na minha opinião, estes continuam a não compensar o potencial bastante limitado que qualquer entrada tem neste momento...

TÍTULO EM DESTAQUE

EDPr - A EDP Renováveis fez um movimento clássico de inversão de tendência um chamado "pivot de inversão" que no entanto está a ser posto em causa podendo tratar-se de um "falso break"!

Um movimento de inversão é sempre um processo e raramente se pode garantir com poucas sessões. Neste caso temos ainda um outro contra forte, a tendência do índice de referência, o PSI20, ainda é claramente de queda e é difícil um título manter um tendência oposta à dominante!

Referi nos fóruns que podia ser uma estratégia interessante entrar na EDPr junto aos 5 euros e colocar um stop entre os 4.75 e os 4.85 euros, embora o forte contra da situação do índice me fizesse não entrar. Neste momento parece-me que a inversão está para já com fortes possibilidades de ser posta em causa, mesmo que não o seja, é sempre arriscado negociar posições longas com o índice de referência em queda!

Esta semana conto colocar aqui mais um texto da minha estratégia, o primeiro que fala na definição dos pontos de entrada no mercado...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa/lateral;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo:100% líquido.

Boa semana para todos

Psi20 - Inalterado...

2008-12-14T11:20:00.000-08:00

Esta semana estive para não fazer a actualização do gráfico já que permanece tudo inalterado em relação à semana anterior, com subidas e descidas esta semana fechámos pouco mais de 1% acima do fecho da semana anterior. Mas importante que isso não quebrámos nenhuma das barreiras importantes que defini, nem sequer as de curtíssimo prazo!

Assim, enquanto o mercado se mantiver a negociar numa tendência clara de queda, continuo a não ver razões para entrar nele!

Uma quebra dos 6300 pontos seria um sinal de inversão de curtissimo prazo e podem, com algumas reservas, dar-me alguma confiança para eventualmente entrar, se encontrar um título que tecnicamente me permita correr poucos riscos! Mas não será nunca um sinal importante ou decisivo!

boa semana para todos

Psi20 - Avaliação de desempenho!

2008-12-07T14:08:00.000-08:00

Como podemos verificar no gráfico do Psi20, não há muitas alterações no desempenho do mercado nacional que continua entre os 5800 (mínimos de Outubro) e os 7000 pontos (topo do ressalto seguinte. Salientar apenas a definição de uma pequena resistência de curtíssimo prazo nos 6300 pontos que, caso seja quebrada, poderá levar o índice a atacar de novo a importante resistência dos 7000 pontos! Ainda assim será um sinal técnico menos fiável, mas que poderá ser aproveitado caso se encontre algum título com uma relação potencial risco relativamente interessante, sendo certo que em termos de mercado ainda não estão reunidas as condições ideais de negociação em posições longas!

O índice fechou a semana pouco mais de 200 pontos acima dos mínimos anteriores encontrando-se assim numa situação relativamente frágil.

Sendo assim não altero em nada o que tenho dito desde há uns meses para cá, muitos falam já no regresso do bull market mas, olhando para o gráfico, não observo qualquer sinal que sustente esta afirmação. Assim, enquanto não vir no gráfico algum sinal de que algo está a mudar manter-me-ei fora do mercado.

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido.

Boa semana para todos

Psi20 - Junto aos mínimos...

2008-11-23T17:11:00.000-08:00

O Psi20 fechou a semana anterior muito próximo dos mínimos anteriores. Como tenho dito não é importante nem é meu objectivo tentar prever se um suporte ou resistência vão ou não ser quebrados, o que interessa é perceber as tendências e os níveis importantes a ter em conta para agir de acordo com os sinais que os gráficos nos vão dando. Desta forma não faço a mínima idéia se vamos ou não ter novos mínimos mas parece-me que as probabilidades do "sim" são bem maiores do que as do "não".

O bom disto é que, quem está fora do mercado, tem apenas de observar a evolução dos mercados com calma, os níveis de resistência que podem alterar alguma coisa, caso sejam quebrados, estão ainda muito longe, por isso dificilmente teremos alterações significativas nos próximos dias.

No gráfico coloquei os níveis de resistência de que tenho falado, 7000/7500 (resistência de curto prazo) e 8000/8900 (resistência de longo prazo)... de qualquer forma não me surpreenderá nada se daqui a algum tempo esteja aqui a referir, como referências, valores mais baixos que estes.

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo; 100% líquido;

Boa semana para todos

Psi20 - Tudo na mesma...

2008-11-15T14:34:00.000-08:00

Mais duas semanas e o Psi20 continua a não dar sinais importantes de inversão, nem de curto prazo. Mesmo não tendo caído tanto como os índices americanos continua a não conseguir quebrar resistências importantes que me indiquem alterações significativas na tendência do mercado. Voltou a ir perto da zona de resistência de curto prazo que referi na analise anterior, nos 7200/7500 pontos, mas voltou a perder força recuando para perto dos 6500 pontos.

Nestas condições continuo a manter-me fora dos mercados, continuo a pensar que os riscos são demasiado grandes. A minha experiência diz-me que nos mercados ganha-se muito e com facilidade em mercados Bull e que, para além de mais stressante, é muito difícil e trabalhoso conseguir ganhar em mercados Bear, pelo menos investindo apenas em posições longas! Tendo eu outras actividades não estou disponível para remar contra a maré... os tempos de crise são bons para reflectir e dar tempo ao que esquecemos quando andamos demasiado envolvidos com os mercados, à família por exemplo!!

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa/Lateral;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido;

Boa semana para todos

Psi20 - Ressalto 2

2008-11-02T14:14:00.001-08:00

O índice português, e os mercados mundiais em geral, mantêm a tendência de queda que os tem guiado no último ano. Não escrevi nada na semana anterior porque não há alterações significativas na minha análise do mercado nacional. Arrisco-me até a dizer que dificilmente haverá mudanças significativas na tendência dominante dos mercados nos próximos tempos, embora não seja minha tarefa adivinhar o futuro, parece-me neste momento difícil que os mercados consigam quebrar brevemente uma resistência importante. Ainda assim poderá haver alterações na tendência de curto prazo que, na minha forma de investir, permite algumas entradas pontuais, em situações muito específicas e sem correr muitos riscos.

Na minha opinião haveria alterações significativas na tendência dominante dos mercados, se o índice conseguisse quebrar a zona dos 7250/7500 pontos. Se isso não acontecer (acho difícil que o consiga fazer num futuro próximo) podemos consolidar acima dos mínimos anteriores e criar condições para a criação de um fundo, ou podemos fazer novos mínimos!

Muitos poderão dizer que até à resistência que indico o índice terá de subir mais de 10% e que estamos a perder uma boa parte das subidas. Isso é verdade, mas também não é menos verdade que, quem entra agora, está a correr riscos bem maiores do que quando o mercado está a subir. Se, com os mercados em queda, conseguirem definir uma estratégia que vos permita ganhar em bolsa, ponham-na em prática. A minha estratégia adequa-se à minha forma de ser, à minha vida pessoal e profissional, à minha forma de ver os mercados. De qualquer forma é importante termos consciência de que os riscos são agora bem maiores e o potencial bem menor (acho que já devo ter escrito isto umas poucas de vezes !)

TENDÊNCIAS

Longo prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Curto prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO:

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido;

Boa semana para todos

Psi20 - Ressalto

2008-10-19T10:58:00.000-07:00

Mais uma semana de volatilidade alta, depois das fortes quedas o mercado recuperou mas o ressalto apenas durou dois dias voltando a cair apartir do terceiro. O índice acabou por definir uma resistência de curto prazo entre os 7200 e os 7500 pontos. A quebra deste nível significará uma inversão de tendência de curto prazo mas, por um lado não será fácil isso acontecer, por outro ainda ficará a faltar muito para o mercado inverter a tendência dominante de queda!!!

Os mercados continuam indecisos e nervosos mas a tendência dominante continua clara de queda e, enquanto isso acontecer, manter-me-ei fora do mercado. Se o mercado inverter no curto prazo poderei ficar mais atento mas, mesmo nesta circunstâncias, apenas entrarei em situações muito específicas e sem correr riscos demasiado elevados...

TÍTULO EM DESTAQUE

Vou destacar mais uma vez o único título que consegue resistir a este Bear Market e manter a sua tendência de alta inviolada, obviamente que estou a falar da Jerónimo Martins. Não deixa de ser impressionante que, mesmo com os mercados a "crashar", este título se aguente tão firme acima do nível de suporte a 4.40/50!!!!!

TENDÊNCIAS

Longo prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Curto prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/Longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% Líquido!

Boa semana para todos

3. A minha estratégia - Os stop loss

2008-10-18T06:19:00.000-07:00

Este Texto foi escrito em Julho de 2007, foram apenas reformuladas algumas questões linguísticas.

Nesta altura em que os mercados estão em correcção ganha ainda mais importância falar deste aspecto extremamente importante na construção de uma estratégia de investimento.

Nas posições de longo prazo a sua utilização não terá grande relevo, embora possam ser utilizados em alguns casos, são outros os factores que devem guiar os investimentos neste tipo de prazo. Mas, em posições de curto ou médio prazo, o uso de stop loss é fundamental e imprescindível para quem quer ter sucesso nos mercados de capitais.

Sendo estatisticamente impossível acertar sempre na direcção em que as cotações de um determinado título irão evoluir, o stop é um elemento fundamental para a protecção do capital, o seu estabelecimento é um pouco como se comprássemos um seguro do investimento.

Muitos investidores não usam stops e nem vêm vantagens na sua utilização, pelo menos até passarem pelo primeiro Bear Market. As razões para isto são várias mas a psicológica é a mais importante, todos temos muita dificuldade em assumir prejuízos, e quando começamos a investir na bolsa não estamos minimamente habituados a lidar com perdas, assim é muito mais fácil assumir que é um investimento a longo prazo e que, mais tarde ou mais cedo vai dar os seus frutos. No fundo somos traídos pelas nossas emoções… se não as conseguirmos controlar jamais teremos sucesso em bolsa!

Há uns dias um amigo meu, que agora voltou a entusiasmar-se com a bolsa (isto é sempre assim nos bull market's), disse-me que nos últimos 4 ou 5 meses ganhou 8 mil euros na bolsa!!! Mais à frente na conversa eu dizia-lhe que devia vender um determinado título até porque não ia perder muito, ele perguntou-me admirado "então 120 euros não é muito?!", é obvio que lhe respondi que comparado com os 8 mil que tinha ganho não eram nada... para muitos investidores, sobretudo menos experientes, ganhar 500 euros nem é muito mas perder 200 é uma catástrofe!!!

Quem quiser investir a curto ou médio prazo tem de se capacitar de que se não usar stops (mentais ou automáticos) está condenado ao insucesso! E esta ideia parece-me fácil de perceber, quem investe a curto ou médio prazo, mais tarde ou mais cedo vai acabar por entrar num título que vai cair muito nos meses ou anos seguintes, se não usar-mos um stop vamos ficar presos a esse investimento, até podemos ter acumulado ganhos de 100 ou 200% mas vamos acabar por perder tudo num mau investimento... e só porque não usámos um stop que teria limitado essas perdas a algo insignificante!

Quem, conseguiu ganhar 500% até 2000 e entrou nessa altura na Pararede ou PT Multimédia, se não usou um stop acabou por perder o total dos ganhos que acumulou, no caso da Pararede até ficou ainda a perder bastante. E não perdeu só o que investiu, se tivesse vendido podia ter aplicado o capital noutras oportunidades e acabaria por entrar num título que acabaria por subir muito, embora, obviamente, sejam decisivos os pontos de entrada, de que falarei mais à frente.

Na generalidade faz-se o contrário do que se deve fazer, vende-se um título em que se está a ganhar, provavelmente com uma tendência de alta, e mantém-se um título em que se está a perder, provavelmente com uma tendência de baixa... mais uma vez, faz bem ao ego, acalma o espírito, mas faz muito mal à carteira!!!

Parece-me fácil perceber que perdendo pouco quando se erra e ganhando mais quando se acerta acabaremos por garantir o sucesso de uma estratégia. E a única forma que conheço de conseguir fazer com que as perdas sejam pequenas é usando stops...

A colocação de stops é algo que mereceria comentários muito alargados que não caberiam neste artigo e dependerão muito da situação do título e do facto de a nossa entrada ser a curto, ou médio prazo. De qualquer forma é preciso colocar um, nem que seja de uma forma algo primária como, por exemplo, colocá-lo 3% abaixo do preço de entrada no título.

A forma melhor que encontro, de identificar a posição correcta para colocar um stop, é no ponto onde aquilo que nos levou a entrar deixa de se verificar.

Já agora, não vale a pena ficar a olhar para o título para ver se ele cai depois de activarmos um stop e, se ele acabar por subir, convém não pensar que nos enganámos e deixar de usar os stops por causa disso... os stops na estratégia servem para limitar as perdas e não para melhorarem o nosso grau de acerto! Posso dizer que são poucos os casos em que uso um stop e não poderia ter vendido melhor, mas muitas vezes é apenas ligeiramente melhor…

Psi20 - Crash!!!

2008-10-12T08:56:00.000-07:00

Depois da última analise os mercados cairam violentamente, penso que se pode dizer mesmo que nesta última semana assistimos a um Crash, que ainda nem sequer sabemos se acabou ou onde irá acabar! No gráfico semanal do Psi20 podemos ver a enorme vela negra da última semana em que o mercado caiu quase 20%...

Os possíveis níveis de suporte têm referências cada vez mais antigas pelo que são cada vez menos importantes e/ou fiáveis. Além disto exite algum pânico nos mercados pelo que me parece altamente falível tentar encontrar níveis de suporte, para o Psi20 ou qualquer outro índice ou título. Tenho desenhado um suporte nos 6200 pontos que foram testados nesta semana, no entanto, não considero este nível importante, pelo menos para já... decisiva será agora uma quebra dos 8000 pontos, e sobretudo dos 8850, algo que o mercado dificilmente fará nos próximos tempos.

A título de exemplo, vou referir os níveis que tinha em observação para dois títulos, valores que se "fosse maluco" seria capaz de entrar tentando adivinhar um fundo de curto prazo: Sonae entre 0,475€ e 0,50€ e Galp entre 8,50€ e 9,00€... Como podem verificar estes valores foram completamente pulverizados, sobretudo na Sonae! Podemos vir a ter um ressalto forte e daqui a uns dias as cotações, destes dois títulos, estarem acima destes valores mas estaria sempre a correr riscos desnecessários e estaria neste momento a passar um mau bocado com receios justificados de que as minhas posições continuassem a perder valor... e, sobretudo, estaria a infringir as leis da minha estratégia, estaria a quebrar regras, a entrar no campo do "feeling" cujos resultados me deram já provas suficientes de não serem os melhores, nem na rentabilidade da carteira, muito menos na saúde mental e psiquica!

Um dos apectos que considero importante na minha estratégia é o de não tentar adivinhar fundos, não entrar enquanto as cotações estão em queda violenta. Neste Bear Market que já dura há mais de um ano, fiz apenas alguns negócios em situações em que a tendência de curto prazo inverteu. Ainda assim, como disse aqui, nestas alturas sabia que estava a correr riscos maiores por isso utilizei stops mais apertados e saí ao mínimos sinal de inversão. Para ser 100% fiel à minha estratégia nem devia ter entrado, mas parece-me que, de forma consciente e com regras, podemos fazer pequenas cedências que não comprometem a essência da estratégia.

Obviamente, dado o exposto, não aconselho qualquer entrada neste mercado...

TENDÊNCIAS

Longo prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Curto prazo: Baixa.

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido...

Boa semana para todos

Psi20 - Nada de novo... ou talvez sim?!

2008-09-28T16:37:00.000-07:00

Este fim-de-semana vou apenas colocar uma actualização do gráfico e fazer uma pequena analise, não ando com muito tempo, se tiver tempo completo-a amanhã ou depois.

Relativamente à última analise muito aconteceu mas pouco mudou em termos técnicos já o que o índice se mantém entre os 8000 e os 8850 pontos. Ainda assim quebrou os 8000 pontos durante a semana, voltando posteriormente acima desse suporte, e a tendência dominante mantêm-se de queda (desde há cerca de um ano). Estes dois aspectos indicam-me claramente que não estamos em altura de correr riscos desnecessários, como disse na analise anterior, a volatilidade aumentou significativamente, tornando a negociação mais difícil, sobretudo para os menos experientes.

Continuação em 1.10.2008...

Depois do que escrevi anteriormente o índice voltou a quebrar os 8000 pontos mas apenas no intraday, a volatilidade mantêm-se alta e o nervosismo nos mercados é visível. Estaremos perante um duplo-fundo?! ou estamos só a ganhar força para voltar a mínimos com mais violência?! Não faço a mínima idéia mas a tendência de queda mantêm-se clara por isso parece-me completamente desanconselhável apostar num hipotético duplo-fundo, este cenário é para observar, não para negociar...

TENDÊNCIAS

Longo prazo: Baixa

Médio prazo: Baixa

Curto prazo: baixa

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel

Curto prazo: 100% Líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Perto demais dos 8000...

2008-09-15T15:03:00.000-07:00

Escrevo esta analise num dia em que os mercados cairam fortemente devido à apresentação de falência do 4º maior banco de investimento americano, o Lehman Brothers. Os mercados Americanos ampliaram as suas quedas depois do fecho dos mercados europeus e fecharam nos mínimos da sessão.

O Psi20 está muito próximo dos 8000 pontos e dificilmente não será testado amanhã, será que resiste? Não faço a mínima idéia, mas isso também não é importante. Importante é ter consciência que nesta fase os mercados deverão aumentar bastante a sua volatilidade, e esta é nossa inimiga! Depois é bom não esquecer que os mercados mantêm a sua tendência de queda inviolada pelo que não devemos remar contra a maré... sinceramente até me está a "assustar" um pouco a violência das quedas, estava esperançado numa recuperação de curto prazo dos mercados, mas nem isso temos neste bear, até agora os ressaltos quase nem se notaram, tão pequena foi a sua expressão gráfica!

Neste momento não vejo razões para ter qualquer posição de curto ou médio prazo no mercado português...

TÍTULO EM DESTAQUE

Nesta semana não vou destacar nenhum título, apenas dizer que o BCP parece não confirmar a quebra da resistência embora, na sessão de hoje tenha negociado em valores que não activariam os stop, embora isso deva acontecer amanhã! Como disse, a situação técnica estava longe de ser a ideal, embora pudesse fazer algum sentido negociá-la limintando as perdas com um stop relativamente apertado...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO

Médio/longo prazo: Portucel;

Curto prazo: 100% líquido;

Boa semana para todos

Psi20 - Será agora?

2008-09-09T14:49:00.000-07:00

Não há grandes alterações no ìndice português que se mantém entre o suporte dos 8000 e a resistência dos 8850! Por e estas e também por razões pessoais tenho acompanhado os mercados menos do que usualmente. Enquanto os mercados se mantiverem neste intervalo não manter-me-ei neutro no curto prazo...

A forma como olho para os mercados não me permite dizer muito mais sobre o Psi-20. Neste momento parece querer aproximar-se da zona de suporte, será que a conseguirá quebrar?! Não faço a mínima idéia, até porque já tivémos muitos dias em que os ìndices americanos fecham em forte baixa e no dia seguinte inverte tudo.

O que me parece é que nesta altura a posição mais sensata é ficar fora, sobretudo para os menos experientes... Evidentemente que há alguns títulos com situações técnicas interessantes, mas o potencial, à partida, será sempre limitado, mesmo que o risco não seja alto!

TÍTULO EM DESTAQUE

Esta semana vou destacar o BCP que está a quebrar a resistência na zona dos 1.20 com aumento volume! O título manteve-se desde meados de Julho abaixo deste valor acabando agora por o quebrar. Na minha opinião está em situação de entrada, a curto, médio ou longo prazo, colocando um stop que dependerá dos riscos que cada um pretende assumir e também do prazo da posição. Apenas a ressalva de que a situação está longe de ser a ideal, já que o título e o índice mantêm a tendência de baixa... A EDP está em sentido inverso, a quebrar os mínimos anteriores poderá ter um movimento de queda forte se esta quebra se confirmar...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Lateral

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES

Médio/longo prazo: Portucel

Curto prazo: Vendi BPI a 2.26 na semana passada e estou 100% líquido... O facto de os mercados estarem indecisos, e de eu ter consciência de que os riscos são maiores quando a tendência domintante dos mercados é de queda faz-me vender ao mínimos sinal de inversão, foi o que aconteceu no BPI...

Boa semana para todos

Psi20 - Férias...

2008-08-30T10:49:00.000-07:00

Tal como eu parece que o índice português esteve de férias nas últimas 3 semanas onde registou uma variação, entre o máximo e o mínimo, a rondar escassos 4%! Este comportamento acentou ainda mais as minhas convicções neutras de curto prazo, definidas pela resistência dos 8850 e pelo suporte nos 8000 pontos...

Evidentemente que o facto de estarmos em Agosto terá contribuido para este comportamento tão apático que me tornou ainda mais neutro do que já estava. Embora a tendência dominante se mantenha de baixa esta "neutralidade" de curto prazo dá-me alguma confiança para entrar em títulos em que observe um relação risco/potencial favorável. Assim assumi recentemente posições longas de curto prazo na Portucel e no BPI, na primeira antes de ir de férias no segundo depois de voltar! Estiveram mais alguns títulos em situação de possível entrada mas, por uma ou outra razão, acabei por não entrar...

Em Setembro os volumes deverão aumentar e penso que o merdado deverá fazer um movimento mais forte num ou noutro sentido, sendo que neste momento o meu feeling vai para o sentido ascendente, no curto prazo (evidentemente que não invisto com base em feelings)...

TÍTULO EM DESTAQUE

Esta semana vou destacar o BPI que é o título que tenho a curto prazo. Reagiu bem nos mínimos anteriores com uma divergência bull no RSI. Este tipo de movimento foi já efectuado por alguns títulos com reacções positivas (estou a lembrar-me da Galp e do Banif mas houve mais) que permitem colocar um stop muito perto (riscos reduzidos) com um potencial consideravelmente superior. Entrada longa a 2.195 com stop nos 2.15 e target nos 2.45. Quando os mercados não estão Bull muitas vezes vendo a um primeiro sinal de venda, pelo que dificilmente deixarei que este trade atinja o target definido, de qualquer forma é bom referir que são mais as vezes em que esta opção é má do que boa... é por isto que eu costumo dizer que no meu caso é preferível não acompanhar a sessão!

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Lateral

Médio prazo: baixa

Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES

Médio/Longo prazo: Portucel

Curto prazo: BPI

Boa semana para todos

Psi20 - Sem grandes alterações

2008-08-11T04:19:00.000-07:00

Esta semana não tenho muito tempo e como o índice não teve praticamente alterações, em relação à semana anterior, mantenho tudo o que escrevi nessa altura...

A divergência no RSI mantêm-se válida e continuo com alguma espectativa de um movimento de alta de curto prazo, sabendo que devo vigiar o suporte dos 8000 pontos!

TÍTULOS EM DESTAQUE

Esta semana vou destacar a EDP, título que está mais ou menos na mesma situação que o índice, apresentando também uma divergência no RSI depois de ter feito o que poderá ser um duplo fundo. A estratégia de curto prazo que penso ser ideal neste caso passa por uma entrada a 3.20/25 com um stop nos 3.15, target nos 3.75...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Lateral

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES

Médio/longo prazo: Portucel

Curto prazo: Comprei e vendi Portucel... gostaria apenas de dizer que a saída da Portucel foi feita sem um sinal técnico de venda, deveu-se mais ao facto de estar de férias (se calhar é desculpa!?)e não ter resistido a realizar mais-valias de curto prazo!!!

Boa semana para todos

Psi20 - Poderemos estar perto de uma inversão de curto prazo...

2008-08-01T13:47:00.000-07:00

O Psi20 não teve até agora força para ultrapassar a zona dos 8850 pontos onde definiu uma resistência importante no curto prazo, esta semana corrigiu até cerca de 50% do movimento de subida anterior (8000-8850) fechando hoje nos mínimos da semana.

Na analise anterior não falei da divergência que podemos observar no Rsi14, embora ela esteja indicada no gráfico que apresentei. Esta divergência continua a manter-se depois das correcções desta semana, o que me coloca mais optimista que anteriormente. Podemos observar uma divergência idêntica nos mínimos de Janeiro e Março que originaram um movimento de alta significativo!

Ainda assim é um optimismo moderado, penso que mais importante é observar o suporte dos 8000 e a resistência dos 8850, uma quebra de qualquer um destes será determinante para o próximo movimento, de alta ou de baixa. Mas esta divergência deixa-me, pelo menos, mais atento a títulos com posições de entrada interessantes, digamos que me darão alguma confiança, tendo em conta o grande contra que é estarmos num mercado com tendência de baixa clara...

De qualquer forma é importante determinar bem os pontos de entrada, colocar bem stops e, como já disse algumas vezes, em caso de dúvida ficar fora será o mais indicado. Não nos podemos esquecer que mesmo em bull market há títulos que descem e alguns sobem muito mais que outros. Além disto não nos podemos esquecer que, até prova em contrário, estamos em bear market e, mesmo que venhamos a ter um movimento de subida apreciável, continuaremos a precisar de mais alguns elementos para considerar que o urso hibernou de vez...

Para concluir convém não esquecer que não estamos longe dos mínimos, os mais cautelosos deverão esperar por uma quebra dos 8850 pontos. Uma quebra dos 8000 pontos levará, muito provavelmente, o mercado a mais um movimento correctivo acentuado...

Esta deve ser a analise mais optimista que faço desde que criei o blogue, é para ver se arranjo mais "clientes" :)))

TÍTULOS EM DESTAQUE

(Estes títulos não pressupõem um aconselhamento de compra, neste capítulo pretendo apenas falar de títulos que se destaquem por alguma razão, que até pode ser negativa)

Hoje vou destacar um título que tenho alguma dificuldade em entrar devido ao volume muito baixo, mas os sinais técnicos de entrada estão lá escarrapachados!! Estou a falar da Novabase que quebrou, com volume nitidamente acima da média, resistência dos 4.80/85 que, desde início de Maio tinha impedido o título de continuar o seu movimento ascendente! Muitos perguntarão, então o título já subiu mais de 100% desde os mínimos e agora vou entar nele? pois, mas estando eu a falar de posições de curto/médio prazo é nos sinais de força que devo entrar, e a Novabase já deu muitos desde que fez mínimos em Maio.

TENDÊNCIAS
Curto prazo: Lateral
Médio prazo: Baixa
Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES
Médio/longo prazo: Portucel
Curto prazo: 100% líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Entre os 8000 e os 8850...

2008-07-27T16:38:00.000-07:00

O índice português definiu no curto prazo dois níveis importantes, um suporte nos 8000 e uma resistência nos 8850 pontos! Os 8000 pontos são historicamente um nível importante para o índice português, foram suporte e resistência em 2001 e 2002 e voltaram a ser uma resistência muito importante em 2004 e 2005, a meio do bull market anterior!

Estes dois níveis serão agora a referência para o curto prazo, a quebra do suporte significará o continuar das quedas, a quebra da resistência abre espaço para algumas subidas, funcionando também como um primeiro sinal de inversão dos mercados, embora esteja ainda longe de ser suficiente para se declarar o fim do bear market!

Penso que estamos numa situação de indecisão, por um lado os mercados estão ainda longe de ter afastado o medo das quedas que o têm dominado, por outro haverá muitos que acreditam que as fortes quedas trouxeram boas oportunidades que provavelmente não se repetirão. Muitos já apostaram nisso nos mínimos de Março, no curto prazo foi rentável mas, para quem entrou para manter a prazos mais longos, acabou verificar que melhores oportunidades estariam ainda para vir!

Neste momento parece-me preferível aguardar por situação técnica mais definida, até porque muitos títulos e o próprio mercado deram alguns sinais de inversão no curtissimo prazo. Ainda assim poderá haver uma situação pontual em que possa fazer algum sentido entar, conscientes de que os mercados estão numa situação técnica longe da ideal...

Penso que faz algum sentido deixar hoje a seguinte nota: Desde que criei o blogue tenho estado quase sempre bear, e tenho dito sucessivamente que não devemos ter posições longas. A questão é que, na minha opinião, é isso que em mercados bear devem fazer aqueles que usam a AT e investem somente em posições longas. A criação do blogue coincidiu com a entrada dos mercados numa fase bear, embora ainda ninguém tenha conseguido provar que tenha sido ele que esteve na origem do mesmo :))

Hoje não vou destacar nenhum título, talvez o faça durante a semana, se tiver tempo!

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Indefinida

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES

Médio/Longo prazo: Portucel (vendi a posição na Ren, no tópico deste título no forum do caldeirão de bolsa expliquei porquê)

Curto prazo: 100% líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Até onde irá este ressalto?

2008-07-21T03:00:00.000-07:00

O o ressalto chegou finalmente!! Curiosamente reagiu perto dos 8100 pontos, onde tenho desenhado um suporte do qual nunca falei por considerar que uma eventual reacção na sua proximidade seria apenas uma mera coincidência...

E até onde deverá levar-nos este ressalto? Parece-me difícil estabelecer um target para este ressalto, nesta altura o índice está em valores onde não andava há muito tempo e, a última vez que por aqui andou, estava com tendência de alta, agora estamos com tendência clara de baixa! Ainda assim, atrevo-me a dizer que estou a observar a zona dos 9.200/9500 pontos com possível target deste ressalto já que corresponde ao intervalo entre os 38,2% e 50% de retracção do movimento de queda anterior... Os suportes e resistências principais neste momento estão a ser definidos por este movimento de queda e parece-me mais seguro que se espere por uma situação técnica mais clara que nos permita entradas mais seguras que neste momento, embora seja provável que muitos títulos ainda subam antes de voltarem a corrigir, para fazer novos mínimos ou não, isso depos se verá...

Como já disse anteriormente não é fácil apanhar estes movimentos, sobretudo nos títulos em que a inversão é muito rápida e iniciada no intraday, com a tendência de queda os riscos de se tratar, como já aconteceu antes, de uma inversão apenas de curtíssimo prazo são grandes... outra coisa que acontece com frequência foi o que me aconteceu no Banif, entrei com um stop apertado que foi accionado num movimento de queda antes da inversão (nos comentários da semana passada descrevo o trade com mais pormenor)!

TÍTULOS EM DESTAQUE

(Estes títulos não pressupõem um aconselhamento de compra, neste capítulo pretendo apenas falar de títulos que se destaquem por alguma razão, que até pode ser negativa)

Esta semana vou destacar dois títulos apenas porque foram os únicos dois do Psi20 que não fizeram ainda novos mínimos depois das quedas de Março, a Jerónimo Martins e a Portucel. A primeira destaca-se ainda por não estar muito longe dos seus máximos, algo que não acontece com a papeleira! Além destas duas, a Semapa e a Portugal Telecom quebraram apenas ligeiramente os mínimos de Março e já estão acima deles de novo! Esta semana fica apenas este registo...

TENDÊNCIAS

Curto prazo: Alta

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

POSIÇÕES

Médio/longo prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: 100% líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Mais do mesmo...

2008-07-13T16:07:00.000-07:00

Mais uma semana “negra” na bolsa portuguesa, o ressalto, de que falei na semana passada, aconteceu realmente mas penso que as probabilidades de já ter terminado são grandes. O Psi-20 fez, no gráfico semanal, nove velas negras consecutivas, algo que não encontro no bear Market de 2000/2003. Ainda assim, no gráfico mensal, encontro algumas situações com 7/8 velas negras consecutivas, algo que ainda não tivemos agora.

O exposto anteriormente serve apenas como referência, em situação alguma podemos ter garantias de que os padrões se repetirão.

Se considerarmos valores de fecho o índice Psi20 fechou a semana em novos mínimos, empurrada, nas últimas sessões, pela menos provável Galp. Não tenho muito a acrescentar relativamente à semana anterior, na minha perspectiva, continua a ser muito arriscado assumir posições longas, de curto/médio prazo, no mercado. O índice continua a não dar grandes sinais de força e, embora possam existir algumas oportunidades de curto prazo, as probabilidades e os riscos estão claramente contra este tipo de posições. A seguir analisarei a banca para melhor se perceber o que penso de entradas neste momento.

TÍTULOS EM DESTAQUE
Esta semana vou falar da banca, o destaque surge apenas porque assumi, quase sem querer, uma pequena posição no Banif, no final da semana passada. Tecnicamente os títulos da banca estão a testar os mínimos anteriores, fizeram um pequeno ressalto no início da semana e voltarão aos mínimos no final (uns estão em mínimos outros estão perto). Este facto leva-me a fazer uma reflexão que me parece interessante. Por vezes este voltar aos mínimos antecede um ressalto mais forte do mercado, vem cá abaixo verificar que os vendedores perderam força nesse ponto e aparecem os compradores.

Desta forma, à partida, poderá fazer sentido entrar perto dos mínimos e colocar um stop um pouco abaixo (por exemplo, no Banif, entrar a 1.69/70 e colocar um stop nos 1.65). O risco ronda os 3%, e o potencial, caso haja um ressalto maior, será de 15/20%. O problema é que, na minha opinião, as probabilidades de o ressalto já ter terminado, e virem aí novos mínimos, são muito superiores ás da ocorrência de um ressalto maior. Assim, penso que houve alguma precipitação da minha parte, digamos que este caso está no limite (ou ligeiramente fora dele) do aceitável na minha estratégia, o potencial é claramente superior ao risco, mas as probabilidades de sucesso são muito inferiores.

TENDÊNCIAS
Curto prazo: Baixa;
Médio prazo: Baixa;
Longo prazo; Baixa;

POSIÇÕES
Médio/longo prazo: Portucel e Ren;
Curto prazo: Banif;

Boa semana e bons negócios

2. A minha estratégia - Prazo de investimento

2008-07-10T09:08:00.000-07:00

Antes de mais, devo dizer que não concebo assumir qualquer posição no mercado sem ter muito bem definidos alguns parâmetros que me permitirão depois agir de acordo com os mesmos. Dizer que temos de ser menos emocionais quando investimos não chega, é preciso estabelecer metodologias que nos permitam conseguir isso.

O primeiro dos parâmetros que vou abordar, por ser aquele que já o estabeleço automaticamente, é o prazo de investimento. Termos consciência do prazo (curto, médio ou longo) em que estamos a investir, quando assumimos uma posição em bolsa, é fundamental para a forma como devemos depois reagir em função da evolução das cotações do título em que entramos. Por princípio este prazo não deverá ser alterado se a posição for perdedora, se esta se tornar ganhadora ai sim será correcto, por exemplo, tornar de médio prazo um trade que começou por ser de curto prazo, embora, esta possibilidade devesse estar também definida à partida.

Um dos erros mais frequentes dos investidores de bolsa inexperientes é transformar uma posição de curto prazo numa de longo prazo, apartir do momento em que esta se torna negativa. Inicialmente adquirem um determinado título convictos de que este vai subir rapidamente, mas o título acaba por ter um comportamento inverso e começam imediactamente a procurar razões fundamentais que os levem a manter o título a longo prazo, no fundo eles querem é mantê-lo enquanto não estiverem a ganhar! Faz bem ao ego e acalma o espírito mas, na grande maioria dos casos, faz muito mal à nossa carteira, algumas das vezes é o início de um arrastar de posição que pode durar anos e que lentamente nos afasta, desiludidos, dos mercados...

Uma nota importante, investir a longo prazo não significa, como muita gente pensa, comprar um determinado título e esperar entre 3 a 5 anos, não nos podemos esquecer de outro aspecto decisivo, é fundamental comprar barato. Um investidor de longo prazo raramente compra um título que já subiu 200 ou 300%, compra sim quando desceu muito, quando poucos estão a comprar, quando ninguém olha para o título. Um investidor de longo prazo compra depois de estudar a fundo os fundamentais do título! Serve isto para dizer que a grande maioria das pessoas que dizem "estas são a longo prazo" estão a enganar-se a si próprias, pois não estudaram (a maior parte nem o sabe fazer) os fundamentais do título em que entraram, nem sequer reparam que podiam ter comprado algum tempo antes por metade do preço ou até por menos!

O facto do prazo que consideramos para uma determinada posição pode ser a diferença entre estarmos certos ou errados.

Dou um exemplo, vamos avaliar uma entrada em PTM em Fevereiro de 2000 a 100 euros, poderá considerar-se uma boa entrada? eu diria que a curto prazo sim porque que a tendência, em todos os prazos, era claramente de alta, mas a longo prazo não, porque fundamentalmente o título já estava muito caro.

Um exemplo inverso, avaliemos uma entrada em Sonae em Junho de 2002 a 0.50€, a curto prazo era uma péssima opção pois o título estava com uma tendência clara de baixa, a longo prazo podia ser uma opção correcta já que os fundamentais do título indicavam que este se encontrava já bastante barato (embora eu não seja a pessoa mais indicada para avaliar fundamentais de empresas, penso que haverá algum consenso sobre este facto).

O prazo que consideramos para um investimento é também importante porque ele estabelecerá a colocação do stop (este é outro factor de que falarei posteriormente), as tendências de curto, médio e longo prazo são diferentes e os stops devem ter isto em atenção. Os títulos têm muitas vezes tendências diferentes, a curto, médio ou longo prazo.

Assim a primeira regra é saber perfeitamente se estamos a assumir uma posição a curto, médio ou longo prazo e não alterar este princípio, a não ser na situação que falei em cima ou noutra muito excepcional. Eu só altero o plano inicial em situações muito especiais, nem me estou a lembrar de nenhuma vez que o tenha feito. Evidentemente não estou a falar de alterações que provêm de alguma flexibilidade prevista inicialmente.

Bons negócios

Psi20 - Teremos um ressalto agora?

2008-07-06T14:49:00.001-07:00

Esta semana não há muito a acrescentar em relação ao que tenho vindo a dizer, a tendência continua de baixa sem sinais de inversão importantes. Ainda assim, no curto prazo, tivemos alguns sinais de exaustão das vendas pelo que poderemos ter esta semana um ressalto, uma correcção em alta do forte movimento de queda que, em dois meses, retirou 25% ao índice português...

De qualquer forma, ao olhar para o gráfico mensal que apresento esta semana, não posso deixar de manifestar as minhas fortes cautelas relativamente a entradas longas neste momento. Como já disse anteriormente, até podemos já não fazer novos mínimos mas a tendência é clara de baixa e, nestas condições, as apostas contra o a tendência dominante têm sempre um risco elevado e um potencial limitado. Ainda assim, utilizando regras bem definidas que incluam stops, limitam-se os riscos, nestas condições poderá fazer algum sentido entrar. Esta semana, em princípio, vou ter mais tempo disponível, não vou entrar mas talvez me possa vir a decidir fazê-lo se os mercados evoluírem de forma favorável, se vislumbrar uma boa oportunidade, mas não estou sequer muito motivado para a encontrar.

TÍTULOS EM DESTAQUE:

Nesta semana vou destacar a Galp e a Jerónimo Martins. Não são títulos que tenham um desenho especialmente bull mas são os dois, entre os títulos maiores da nossa bolsa, que melhor têm aguentado este bear market. Manteria Galp enquanto se mantiver acima dos 13.50€ e JM acima dos 4.10€ (ainda assim nesta a zona de suporte, a meu ver, está menos bem definida que na Galp).

TENDÊNCIAS:

Curto prazo: Baixa;

Médio prazo: Baixa;

Longo prazo: Baixa;

POSIÇÕES NO MERCADO:

Médio/longo prazo: Portucel e Ren;

Curto prazo: 100% líquido;

Boa semana para todos!

Psi20 - Em queda livre

2008-06-29T15:59:00.001-07:00

O Psi-20 acabou por fazer o ressalto na zona que considerava mais provável, os 9300 pontos, ainda assim este durou apenas uma sessão, sendo um exemplo claro dos perigos que correm quem os tenta "apanhar"...

Neste momento o mercado continua a cair fortemente não havendo qualquer sinais de inversão, nem sequer de curto prazo. O medo "apoderou-se" dos mercados embora pareça que ainda não houve pânico razão pela qual me parece que dificilmente as quedas se ficarão por aqui, mesmo no curto prazo!

Não há muito a acrescentar relativamente à semana anterior, continuo a não aconselhar posições longas de curto e médio prazo...

Ainda assim gostaria de fazer aqui uma ressalva para dois títulos que, não aconselhando a compra (pelo menos sem uma estratégia bem definida), considerao que deram alguns sinais de inversão, a Impresa e a Novabase. Na primeira os sinais foram dados exactamente na semana passada, o que não deixa de ser significativo porque o fez com os mercados em forte queda; a Novabase já tinha dado sinais de inversão, há algum tempo, e tem-se aguentado relativamente bem neste periodo de queda. São dois títulos que se tivesse mantinha, mesmo a curto prazo, enquanto não fossem quebrados níveis importantes, dependerá muito do prazo da posição de cada um mas eu colocaria um stop nos 1.64 na Impresa, e nos 4.15 na Novabase! Convém dizer que os sinais dados por estes dois títulos já foram dados por outros, nos meses de Abril/Maio, e acabaram por não confirmar a inversão. Isto levar-me-ia a um raciocínio mais longo que tem a ver com a minha estratégia, mas simplificando, para isso é que se devem usar os stops, se a inversão não se confirmar este será accionado!

Obviamente nos outros títulos, há alguns com situação técnica pior que outros, mas de uma forma geral estão todos em "modo bear"...

Tendências:

Curto prazo: Baixa

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

Posições no mercado:

Médio/longo prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: 100% líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Novos mínimos

2008-06-22T15:40:00.000-07:00

O índice português fez esta semana novos mínimos, não tendo sequer efectuado um ressalto, no suporte que referi como provável na semana anterior. O fecho semanal está muito próximo dos mínimos, o que faz pressupor uma continuação do movimento de queda.

A zona dos 9300 pontos é onde encontro o próximo suporte, podendo ser ali que o índice inverterá no curto prazo. De qualquer forma o mais importante é que a tendência mantêm-se clara de baixa e, o facto de estarmos em novos mínimos relativos, torna ainda mais perigosas entradas no mercado nesta altura.

O índice português está até bastante mais deprimido que os americanos que ainda se encontram acima dos mínimos atingidos em Março. Como já disse anteriormente, se negociamos títulos na bolsa portuguesa é para o índice nacional que devemos olhar, não seria a primeira vez ele cairia mais depressa que os outros, da mesma forma que também já subiu mais rapidamente!

Ainda assim alguns títulos da bolsa portuguesa estão uma situação técnica interessante, e estarei atento ao desenvolvimento da mesma. De qualquer forma, com o mercado tão deprimido dificilmente considerarei entrar!

Tendência:

Curto prazo: Baixa

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Baixa

Posições:

Médio/Longo prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: 100% Líquido

Boa semana para todos

1. A minha estratégia - Introdução

2008-06-18T01:58:00.000-07:00

Vou iniciar aqui um conjunto de artigos que formarão um conjunto de ideias que considero essenciais para a definição de uma estratégia de investimento. Embora todas elas tenham um carácter geral, obviamente estão intimamente ligadas à minha própria estratégia!

A definição de uma estratégia é fundamental para quem quer investir nos mercados de capitais, sem ela o nosso sucesso ficará excessivamente dependente das nossas emoções, em última análise, ficamos reféns do chamado "factor sorte"!

Sem uma estratégia ficamos demasiado dependentes das nossas emoções e, muitas vezes, nem sequer temos consciência disso. Tendencialmente, quanto mais carga emotiva for retirada da nossa forma de investir maior serão as nossas probabilidades de sucesso... e menor o stress que teremos que suportar.

Uma estratégia pode ser definida de muitas formas, mas é importante ter uma, e quanto mais simples e objectiva melhor. Como costumo dizer, se descobrisse que algo muito simples como, por exemplo, comprar quando faz sol e vender quando chove, dava bons resultados, não quereria outra estratégia, tal a simplicidade e objectividade desta. Infelizmente ainda não consegui definir uma estratégia com este tipo de simplicidade, razão pela qual me socorro de alguns mecanismos que aqui descreverei nos próximos artigos.

Assim, nos próximos artigos irei, um a um, enunciar os mecanismos que considero importantes na definição de uma estratégia, aqueles que considero essenciais para quem se quer aventurar, com sucesso, no mundo das bolsas. Estes artigos poderão ser reformulados no futuro, se achar que será necessário introduzir mais algum mecanismo ou considerar importante introduzir alterações nos mecanismos que uso. Para já acho importante definir os seguintes:

1. Prazo de investimento;
2. Stops;
3. Pontos de Entrada/saída;

Gostava ainda de referir que um dos objectivos destes artigos (e o blogue em si) é o de organizar as minhas próprias ideias sobre os mercados, o facto de ter de explicar a minha estratégia obriga-me a reflecti-la de uma forma mais profunda. Para melhorar este processo conto também com alguns comentários que ajudem a melhorar tudo o que for possível.

Bons negócios

Psi20 - Mais uma semana importante

2008-06-15T08:32:00.001-07:00

O Psi-20 caiu pouco mais de 1% na semana passada, fechando em cima da "Linha de aço". Se considerarmos o mínimo da semana, não ficámos sequer a 3% de atingir os mínimos do movimento de queda anterior, atingidos em Março último.

As quedas foram relativamente fortes, quase 10% em 5 semanas consecutivas a cair, parece-me que será de esperar, pelo menos, uma reacção em alta, mesmo que se venha a verificar que se é apenas de um ressalto de curtíssimo prazo. O forte suporte nesta zona, as quedas sucessivas e o facto de alguns títulos terem dado alguns sinais de inversão no curto prazo leva-me a crer que poderemos ter uma recuperação que, a confirmar-se, poderá ter maior ou menor amplitude.

Dependente da amplitude deste eventual movimento de recuperação estará a pertinência de uma entrada longa no mercado. Como disse na análise anterior, para todos os efeitos a tendência dominante é de queda, mas poderá fazer algum sentido entrar num título em que se detectem sinais de inversão e se possa colocar um stop lógico perto, de forma a não corrermos riscos demasiado elevados.

Na minha estratégia sei que devo evitar este tipo de agressividade nas entradas no mercado, mas também sei que é possível fazer trades longos interessantes nestes ressaltos, sem correr riscos muito elevados. Ainda assim é importante perceber que os riscos são maiores e o potencial, à partida, é menor que aquele que existiria se os mercados estivessem com uma tendência de alta. Por outro lado, neste tipo de situações, é muito importante ter a capacidade de identificar correctamente os pontos de entrada e ter a frieza necessária para não nos precipitar-mos, não me é fácil explicar a minha forma de o fazer, sobretudo porque o processo que uso é mais ou menos "tipificado"...

Assim, para os mais prudentes, ainda não foram dados sinais técnicos minimamente seguros de entrada e devem manter-se fora dos mercados, para os mais agressivos, entradas em situações técnicas de inversão de curto prazo, com stops apertados, e com consciência de que as probabilidades destes virem a ser accionados são grandes!

Tendências:

Curto prazo: Baixa

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Alta

Posições no mercado:

Médio/Longo prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: 100% líquido

Boa semana para todos

Psi20 - Semana muito importante!

2008-06-08T15:41:00.000-07:00

O índice português está numa situação delicada, terá de reagir rapidamente ou teremos novos mínimos em breve! Esta semana as quedas foram fortes (superiores a 3%), o índice fechou mesmo nos mínimos da semana, ficando a cerca de 1% da “linha de aço”!

Será possível o índice reagir a agora no suporte e evitar fazer novos mínimos? O mais importante é perceber que a tendência é de queda e, nestas circunstâncias, as probabilidades de quebra de suportes são maiores, do que as de inversão nos mesmos! Parece difícil segurar a tendência de queda tão acentuada, definida nas últimas duas semanas, ainda para mais depois do fecho vermelho carregado dos mercados americanos na sexta-feira. Ainda assim convém não fazer futurologias e esperar para ver, nunca se sabe se não se estará a gerar o pânico necessário para que haja uma inversão, as probabilidades de isto acontecer são, no máximo, de uns 20% e devo estar a ser optimista, mas isto também são contas feitas a “olhómetro”!

Assim, penso que não faz qualquer sentido ter posições longas de curto e médio prazo no mercado! Eventualmente, para os mais agressivos, poderá fazer algum sentido entrar num título que venha a atingir um suporte importante nas próximas sessões, desde que acompanhadas por um stop apertado, as probabilidades estão claramente contra este tipo de “avarias” mas…

Tendências:

Curto prazo: Baixa

Médio prazo: Baixa

Longo prazo: Alta

Posições no mercado:

Longo prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: Vendi EDP Renováveis na segunda-feira, estou 100% líquido!

Boa semana e bons negócios

Especial EDP Renováveis...

2008-06-04T08:44:00.000-07:00

Antes de mais gostaria de dizer que, o que confere o estatuto de "especial" a este artigo, não é o facto de o Mourinho ter deixado de ser o "special one", agora que está ao serviço do Inter, mas sim o facto de eu só escrever usualmente no fim de semana! :)

A EDP Renováveis entrou em bolsa com o "pé esquerdo", a empresa não só não valorizou como caiu fortemente durante a sessão, fechando a cair mais de 4%! Nada que não fosse admissível e até espectável, embora, como disse anteriormente, a probabilidade de subir me parecesse maior (ver artigo "Psi20 e EDP Renovávies")...

Mas assumindo desde o início que este trade seria especulativo, de curto prazo, não encontro muitas diferenças para outros em que assumo posições directamente no mercado. Este tinha uma desvantagem em relação a estas, eu teria de subscrever acções uns dias antes, sem saber como ia estar o mercado nos dias seguintes, até à ao dia da colocação. E, neste particular, os mercados estiveram longe de ajudar, a tendência de curto prazo inverteu para baixo e hoje, primeiro dia de negociação, os mercados abriram em forte baixa, que acentuaram ao longo da sessão!

Embora já o tenha dito, vezes sem fim, nos fóruns, vou repeti-lo aqui porque me parece um aspecto decisivo, aquele que, a médio/longo prazo faz a diferença. O grande problema da maioria dos investidores é que não têm uma estratégia delineada quando assume uma posição no mercado. Sem uma acabam por negociar pela emoção do momento, "está a inverter, pronto já não desce mais", "está ali uma ordem de compra enorme, dali para baixo já não vai", "olha agora está a subir, já perdi o comboio, será que ainda vou a tempo?", enfim são apenas alguns exemplos do que passa pela cabeça dos investidores. E sabem porque é que eu sei? porque a mim também me passam essas mesmas coisas, a única diferença é que eu há muito que deixei de investir com base nelas, hoje jamais me passa pela cabeça investir sem ter definida a estratégia, e depois tenho de ser disciplinado a cumpri-la! Este aparte serve para muitos dos que têm escrito nos fóruns, com muita segurança das suas posições, que não passam de formas de se auto-convencerem de algo que ninguém pode ter certezas...

Voltando à EDPr penso que só faz sentido manter o título, neste momento, para quem quer fazer um investimento a longo prazo, ou para quem tem uma estratégia com um stop mais a baixo, investir a curto prazo sem stops é dos maiores erros que se podem cometer nos mercados, transformar posições de curto prazo em longo prazo porque se está a perder é outro! Obviamente se os títulos subirem nos próximos dias muitos ficarão convencidos de que fizeram bem em manter, de certa forma fizeram porque acabam por recuperar o capital perdido, mas a médio longo prazo, repetindo esta forma de actuação vão acabar por perder bastante, as probabilidades de isso acontecer são enormes, porque mais tarde ou mais cedo, vão acabar por entrar num título que vai cair muito nos anos seguintes, eventualmente nem voltará a recuperar (vejam os casos das OPV da Impresa, Sonae.com, Lisgráfica e PTM)!!!

Em relação aos fundamentais da EDPr não tenho uma opinião formada, a minha estratégia de trading usa a Analise Técnica como ferramenta de apoio!

Bons negócios para todos

Psi20 - A caminho de novos mínimos?... e EDP Renováveis!

2008-05-30T13:46:00.001-07:00

Tal como referi na semana passada, a quebra do suporte de curto prazo aumentou as probabilidades de queda do índice nacional. Este acabou por cair um pouco mais de 2% esta semana, ficando a apenas cerca de 4% da "linha de aço"(1), ou cerca de 7% dos mínimos anteriores, suportes que nos separam do "abismo"!

Não há muito mais a acrescentar relativamente à semana anterior, devem evitar-se posições longas, sobretudo de curto e médio prazo, e devemos observar uma possível ida à "linha de aço"... penso que o desejável, para os touros, seria o índice fazer um fundo superior, seguindo de uma ruptura da resistência dos 11.400 pontos, de preverência, com aumento de volume!

Tendências:

Curto prazo - baixa Médio prazo - Baixa

Longo prazo – Alta

Posições no mercado:

Longo/médio prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: Vendi Galp logo na segunda, estou 100% líquido!

EDP Renováveis - Como disse na semana passada subscrevi acções da EDP renováveis na OPV. Acabei por ir a "meio gás" nem a medo nem com a artilharia toda!

Nas entradas de novos títulos em bolsa também tenho uma estratégia que tem dado bons resultados... eu defendo que os sinais técnicos dados por um título, com histórico de negociação reduzido, são pouco fiáveis. Ainda assim, a partir do momento em que um título começa a negociar tem histórico e é passível de ser analisado tecnicamente! Assim, no primeiro segundo de negociação já temos quatro indicadores que me ajudam a definir a estratégia, preço de abertura, máximo, mínimo e preço do último negócio!

A minha estratégia passa por colocar um stop 2 a 3% abaixo do valor de abertura, se o título cair vendo imediactamente, mesmo que seja com menos valias, se subir vou mantendo à espera que haja um sinal de inversão. No caso da Ren acabei por manter até ao 5º dia (a parte especulativa do investimento, hoje ainda tenho uma parte que decidi manter a médio/longo prazo), no caso da Martifer vendi tudo na primeira meia hora... Convém relembrar que a minha entrada na EDP renováveis é especulativa, de curto prazo, se não o fosse a estratégia seria obrigatoriamente diferente, ainda assim só num caso muito especial prescindiria de um stop, embora a sua colocação fosse diferente em função sobretudo do prazo de investimento!

Boa semana e bons negócios

(1) Quando publiquei esta mensagem esqueci-me de indicar esta referência, a primeira vez que vi a expressão "Linha de aço" foi ao Ulisses Pereira, num forum de bolsa, provavelmente ainda antes do aparecimento do Caldeirão de Bolsa...

Psi20 e EDP Renováveis

2008-05-25T16:40:00.000-07:00

Finalmente o índice português deu algum sinal de decisão e acabou por quebrar o suporte que referi na semana passada. Esta quebra é importante no curto prazo já que fez um mínimo inferior ao movimento anterior. Este dado torna as posições longas, neste prazo, ainda mais perigosas já que a tendência é agora de queda no curto e no médio prazo!

O índice até pode estar só a ganhar força para voltar a atacar a resistência mas apostar nisso significa estar disposto a correr riscos demasiado elevados! Ainda assim não se deverão fechar posições que se mantêm dentro dos parâmetros estabelecidos nas estratégias de cada um, mas deverão vigiar-se ainda mais de perto essas posições...

OPV da EDP Renováveis - Como sabem defendo que deveremos ter sempre uma estratégia nos mercados, antes de entrar num título devemos saber o que fazer, quer as cotações sigam a direcção que prevíamos quer sigam a contrária... pois eu para as OPV também tenho uma :)

Como costume o princípio é básico, qualquer criança o enunciaria!!! Vou sempre ás OPV, desde que invisto só me lembro de uma em que no primeiro dia as cotações negociaram de imediacto abaixo da cotação de entrada, a da Média Capital. Desta forma parece-me que, numa óptica especulativa, o risco compensará sempre, se perder numa ganharei nas outras... Assim resta-me ter em consideração o estado dos mercados, e o risco que avalio para cada OPV, para decidir se vou apenas numa óptica especulativa ou mais do que isso, e se vou a "meio gás" ou se vou tirar o "número de contribuinte para o cão" para ser mais um a ir à OPV :)

Do estudo que fiz (não acreditem muito nele foi a olhómetro) parece-me que o grande risco desta OPV está na instabilidade dos mercados, foi isso que me fez não subscrever pelo "Bambi" e ir apenas com algumas das armas a esta OPV. A posição é especulativa, de curto prazo, nos dias anteriores à entrada em bolsa, definirei melhor o que vou fazer... no entanto os princípios do que farei também já estão definidos! :)

Pora agora chega, tenho de me deitar!!

Tendências: Curto prazo - baixa

Médio prazo - Baixa Longo prazo – Alta

Posições no mercado: Longo/médio prazo: Portucel e Ren Curto prazo: Galp

Boa semana e bons negócios

Psi20 - Decide-te pá!!!

2008-05-18T14:48:00.000-07:00

Mais uma semana, mais do mesmo!! O índice português mantêm-se a negociar num range apertado há mais de um mês e não dá sinais de se decidir, ou a atacar a famosa resistência dos 11.400 pontos, ou a corrigir de uma forma mais clara...

A grande maioria dos índices europeus e americanos deram já alguns sinais de inversão, embora ainda sejam pouco seguros! Ainda assim, para quem, como eu, investe no mercado português, parece-me importante agir de acordo com os sinais técnicos que vemos no gráfico do índice lusitano e, por enquanto, não há nada de novo por cá, o índice até corrigiu um bocado esta semana aproximando-se da linha de suporte de curto prazo que referi na semana passada (10.915).

Esta semana ficou também marcada pelo anúncio da OPV da EDP renováveis, operação que se iniciará já amanhã (se não me despacho a escrever isto será "hoje"), que conto estudar com algum pormenor nos próximos dias. Já sei o que vou fazer na generalidade, falta-se na especialidade! :) quando souber darei conta disso, aqui ou no forúm do Caldeirão de Bolsa!

Tendências:

Curto prazo - Alta/Lateral

Médio prazo - Baixa

Longo prazo – Alta

Posições no mercado:

Longo/médio prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: Vendi Sonae, comprei e vendi BCP... não tenho nada neste momento!

Boa semana e bons negócios

Psi20 - Perto dos 11.400 pontos

2008-05-10T10:20:00.000-07:00

Não há alterações significativas relativamente à analise anterior, apenas registar que o índice esteve a menos de 1% de atingir os 11.400 pontos mas, mais uma vez, a aproximação terminou em mais uma correcção de curtíssimo prazo.

Defeniu-se uma resistência de curtíssimo prazo em torno dos 10.915 pontos que poderá servir de referência como fronteira entre uma possível correcção e o ataque da forte resistência dos 11.400 pontos. Ainda assim este valor não é muito importante, continuam a ser importantes, e decisivos para o mercado português, os que referi anteriormente, sei que estão muito longe um do outro mas é assim que vejo o mercado, enquanto estiver entre estes níveis estou mais ou menos neutro... embora nunca esqueça que a tendência dominante continua de queda!!!

Tendências: Curto prazo - alta Médio prazo - Baixa Longo prazo – Alta
Posições no mercado: Longo/médio prazo: Portucel e Ren Curto prazo: Sonae Boa semana e bons negócios

Psi20 - Hesitante...

2008-05-03T12:12:00.000-07:00

O índice português continua hesitante, por um lado parece ter algum receio da proximidade da resistência dos 11.400 pontos, por outro parece que esta lhe exerce uma forte atracção, dá a idéia que este ciclo não ficará completo sem que sejam atinjidos aqueles níveis!

Não me parece importante tentar perceber, ou adivinhar, se o índice terá de atingir os 11.400, o fundamental é observar o que acontecerá se o índice atingir esse nível. Caso o quebre, e se mantenha acima do mesmo, teremos um sinal importante de força, enquanto isso não acontecer os mercados permanecerão sob domínio do urso embora, neste momento, possa parecer que ele está a adormecer... é preciso que ele hiberne para voltarmos a ver o Touro!

Se tivesse que apostar, diria que dificilmente os mercados quebrarão consistentemente esta resistência à primeira, mas é importante não tentar adivinhar quando negociamos, devemos usar os dados que temos, e não o que pensamos que vai acontecer.

Tendências:

Curto prazo - alta

Médio prazo - Baixa

Longo prazo – Alta

Posições no mercado:

Longo/médio prazo: Portucel e Ren

Curto prazo: Sonae

Boa semana e bons negócios

Aproximação aos 11.400...

2008-04-27T02:44:00.001-07:00

O índice português confirmou que os 11.400 pontos são um nível importante, mantendo-se a alguma distância do mesmo. Fez uma pequena retracção mas recuperou parcialmente no final da semana. Continuo a pensar que o índice poderá testar esta resistência no curto prazo mas, nesta zona (mais acima ou mais abaixo), a probabilidade de termos uma correcção (maior ou menor) é grande, pelo que recomendo alguma prudência em entradas no mercado. Para todos os efeitos, até prova em contrário, faz muito mais sentido abrir posições curtas num eventual teste dos 11400 pontos, do que apostar em posições longas prevendo uma quebra deste nível. Tendências: Curto prazo - alta Médio prazo - Baixa Longo prazo – Alta Posição no mercado: Neutro Bons negócios

Psi20 - Poucas alterações

2008-04-17T02:39:00.000-07:00

Não há alterações significativas relativamente à última análise, embora o índice português tenha estendido a sua recuperação, encontrando-se agora perto da resistência dos 11.400 pontos.

Não me surprenderá que venha a testar essa resistência no curto prazo embora não seja esse facto importante em termos técnicos. Importante será se a conseguir quebrar consistentemente...

Assim, neste momento parecem-me de evitar entradas, longas ou curtas, no mercado, por um lado o índice fez um movimento de subida apreciável, tendo em conta que estamos ainda com uma tendência de queda dominante, por outro estamos bastante próximos de uma resistência importante. O mercado deverá respirar um pouco e, mesmo que já tenha atingido o fundo de médio longo prazo, poderá estar próximo de corrigir. Ainda assim mesmo que continue a subir acho preferível esperar por uma quebra da resistência dos 11.400 pontos ou pela definição de uma tendência de alta de médio prazo.

No entanto, quem tem alguns títulos, que não deram ainda sinal de saída, penso que os devem manter enquanto isso não acontecer, até porque , como já aqui referi algumas vezes, esta análise que faço ao índice está longe de ser idêntica à que faria a cada um dos títulos que o constituem. Esta análise serve como "indicador de confiança" que contribui de uma forma decisiva para a minha estratégia de investimento.

Bons negócios para todos

Psi20 - Entre os 10.000 e os 11.400

2008-04-08T16:42:00.000-07:00

O toque na LT de suporte de longo prazo iniciou a espectável recuperação que referi como bastante provável na última análise. Esta recuperação foi bastante forte mas foi feita inicialmente com um ligeiro abrandamento dos volumes que aumentaram significativamente na semana passada.A tendência de curto prazo é agora de alta, a de médio prazo continua de baixa.

Neste momento estamos numa “terra de ninguém", só encontro níveis realmente importantes bastante longe dos actuais, resistência nos 11.400 e suporte nos 10.000 pontos, enquanto se encontrar dentro deste intervalo estarei neutro, sabendo que alguns títulos poderão ter, a curto prazo, pontos de entrada interessantes, tanto em posições curtas como longas…

Como referi há duas semanas, estive de férias e, embora considerasse oportuno entrar a curtíssimo prazo em alguns títulos, acabei por não fazer qualquer negócio até quinta-feira, quando entrei em Sonaecom. Embora este título não tivesse uma situação técnica nitidamente favorável, era das poucas que não tinha ainda recuperado das correcções permitia-me colocar um stop lógico próximo da cotação de entrada.

Como disse estou neutro neste momento, vários cenários me parecem possíveis, uns mais optimistas outros mais pessimistas. Assim, embora não me pareçam de excluir entradas, devemos saber que a relação risco/potencial não é das melhores, embora isso possa variar bastante de título para título. Convém sobretudo nunca esquecer os stops, mas isso também é válido para quando os mercados estão favoráveis!

Bons negócios para todos

Psi20 - Vela branca em cima da LT de suporte de longo prazo

2008-03-21T17:16:00.000-07:00

Nesta semana, reduzida devido ao feriado de sexta-feira, podemos ver no gráfico semanal do Psi-20 que o índice reagiu positivamente ao toque na LT de suporte de longo prazo (a vermelho) quebrou-a marginalmente mas recuperou fechando a semana acima da mesma.

Tal como referi a semana passada a vinda a estes níveis era quase inevitável, da mesma forma me parece agora bastante provável uma reacção em alta nesta zona. Ainda assim esta reacção não significará que se registou uma inversão da tendência dominante, apenas uma invesão de curto prazo.

Devo dizer que me surpreendeu positivamente a reacção dos mercados americanos ás notícias desta semana, deixando a sensação de que o pior já passou e que os mercados já atingiram os mínimos deste movimento. É apenas um "feeling", eu não invisto baseado neles, por isso mantenho algumas cautelas e continuo à espera de sinais seguros de inversão.

Ainda assim, se não fosse para fora algum tempo, provavelmente estaria tentado a entrar a curtissimo prazo em títulos que conseguisse colocar um stop relativamente próximo da cotação de entrada.

Boa Páscoa para todos

Psi20 - Em cima da zona de suporte

2008-03-15T17:29:00.000-07:00

Conforme referi na análise da semana passada o índice encaminhou-se para a zona de suporte, entre os 10.000 e 0s 10.300 pontos, tendo feito de imediacto novos mínimos. Como podemos ver no gráfico mensal do Psi-20, as quedas deste ano têm sido violentas, eu diria que violentas demais para que a correcção se fique por aqui...

Neste momento parece-me inevitável uma vinda, pelo menos, aos 10.000 pontos, mas o que considero realmente importante é perceber que estamos numa situação bastante difícil dos mercados e não devemos tentar encontrar fundos em suportes, por mais importantes que eles sejam.

Por mais "feelings" que tenhamos é imperioso investirmos com regras e uma delas será, com toda a certeza, não entrar nestes periodos em que as quedas são bem mais prováveis que uma inversão. O gráfico mostra-nos uma queda fortíssima, e eu que acredito que, tal como o algodão, os gráficos não se enganam, começo a desconfiar que dificilmente isto será apenas uma correcção forte de um Bull market... pode ser que esteja enganado, mas o importante é seguir a tendência, e ela continua claramente de queda!!!!

Se os mercados inverterem nas próximas sessões e não vierem a fazer novos mínimos, haverá ainda um periodo longo para consolidar e confirmar essa inversão, só depois disso é devemos entrar apanhando uma nova tendência de subida!

Bons negócios

Psi20 - A última fronteira Bull/Bear

2008-03-06T16:36:00.000-08:00

Não há alterações significativas desde a última analise, confirmou-se que os 11.400 pontos são um osso duro de roer e que o índice recuou mais uma vez nessa zona, encaminhando-se agora para a zona de suporte, entre os 10.000 e os 10.300 pontos, que me parece funcionar como a última fronteira entre o Bull e o Bear market de longo prazo...

Como podemos ver, no gráfico semanal, estamos 750 pontos acima da linha que tem suportado o movimento de alta em que o mercado tem negociado desde 2003. Será que nos manteremos acima dessa linha? é uma pergunta de difícil resposta, como já disse várias vezes, o analista deve observar e ser o mais objectivo possível, não deve portanto tentar adivinhar se um suporte ou resistência serão ou não quebrados. Sinceramente custa-me a acreditar que os mercados venham ainda a cair muito mais, parece-me que muitos títulos estão já a preços bastante atractivos, ainda assim se a economia americana vier a ter uma recessão forte, maior que a esperada, os mercados deverão ter ainda bastante espaço para cair...

Assim sendo, deveremos vigiar a zona que referi, de preferência fora do mercado. Entradas nessa zona serão sempre de risco elevado até porque se ela vier a ser atingida deverá ser com volatilidade alta, característica dos periodos de correcção forte.

Mantenho posições de longo prazo na Portucel e na Ren, no curto prazo mantenho-me 100% líquido.

Bons negócios para todos

Psi20 - A barreira dos 11400 pontos mantêm-se intacta

2008-02-19T16:50:00.000-08:00

Não há muito a acrescentar em relação à semana anterior, o índice continua sem conseguir quebrar os 11400 pontos embora se mantenha relativamente perto desse nivel. De certa forma parece-me que os mercados estão indecisos mas, com a tendência de queda, é sempre mais provavel considerar que está a consolidar para voltarem a corrigir...

Ainda assim o importante é observar e seguir a tendência, se o índice conseguir quebrar nitidamente os 11400 pontos, e manter-se acima desse nivel , será dado um primeiro sinal de inversão do mercado.

Mantenho apenas as posições de longo prazo, o capital disponivel para investimentos de curto prazo continua parado...

Bons negócios

Psi20 - Entre os 10320 e os 11400

2008-02-11T03:18:00.000-08:00

Como referi na semana passada os 11400 pontos não foram quebrados, apenas o foram marginalmente e a reacção em baixa foi violenta... entretanto o índice voltou a aproximar-se ligeiramente dessa resistência mas não me parece espectável que a consiga quebrar no curto prazo, embora o papel do analista seja sobretudo o de observar, a tendência de queda continua evidente e parece-me difícil que o psi20 encontre forças para o fazer! Só estou a ver isso acontecer num contexto bastante favorável ou com algum acontecimento extraordinário que impulsione a praça portuguesa.

Neste momento parece-me espectável que o índice varie entre o suporte a 10320 e a resistência dos 11400, que são perfeitamente observáveis no gráfico semanal apresentado. Estes valores são, quanto a mim, a referência neste momento, uma quebra de qualquer um deles terá significados importantes para a bolsa portuguesa, no caso de quebra da resistência passo a estar bem mais optimista e a considerar entradas longas, caso quebre o suporte isso significará um acelerar da tendência de baixa, bastante negativa para a praça portuguesa.

Assim reafirmo o que disse na análise anterior, as aproximações aos 11400 pontos, até prova em contrário, serão oportunidades para entradas curtas respeitando a tendência dominante de queda. Para quem investe só em posições longas parece-me prudente ficar fora do mercado e aguardar por uma quebra consistente dos 11400 pontos. O índice pode cair ainda mais e, se o fizer, um dia estarei aqui a dizer que só se deverá entrar se ele quebrar em alta os 10320 pontos (por exemplo)... é sempre melhor esperar por sinais de inversão mais seguros do que apostar nisso "ás cegas" numa fase de grande volatilidade.

Bons negócios

Psi20 - Tendência de queda mantêm-se...

2008-02-03T14:46:00.000-08:00

Não há muito a acrescentar relativamente à semana anterior, as minhas espectativas de que o índice recuperaria um pouco mais confirmaram-se, no entanto este encontra-se agora perto da resistência dos 11400 pontos que provavelmente será um osso bem duro de roer. Mesmo que consiga quebrar este nível deverá depois confirmar essa quebra mantendo-se acima dele, o que não deverá acontecer facilmente.

Parece-me que estamos a chegar a uma situação ideal para abrir posições curtas, a tendência continua claramente de baixa, o índice quebrou um suporte muito importante com volume alto e corrigiu em alta as fortes quedas estando neste momento a fazer um novo teste desse nível, agora como resistência. É claro que um os índices inverterão um dia e isso até pode acontecer já, mas devemos seguir a tendência porque ela nos dá maiores probabilidadees de acerto, caso se confirme uma inversão o stop deverá estar lá para resolver o problema!

Eu nunca investi em derivados por isso nunca tive posições curtas e não aconselho, quem nunca usou este tipo de instrumentos, a fazê-lo sem experimentar com contas "demo"... parece-me mais aconselhável ficar de fora e aguardar por uma situação técnica mas favorável!

Boa semana para todos

Psi20 – Volatilidade alta

2008-01-26T13:02:00.000-08:00

Desde a última análise o índice português acabou por fazer uma correcção violenta e reagir em alta corrigindo as fortes quedas que efectuou nas 10 sessões anteriores em que o psi20 caiu (entre o máximo e o mínimo) mais de 2000 pontos, ou seja, cerca de 16%! Embora seja sempre muito difícil, e arriscado, tentar encontrar estes pontos de inversão, esta correcção em alta era espectável dada a rapidez e dimensão das quedas registadas, no entanto é apenas uma inversão de curtíssimo prazo, não há ainda nada que nos dê qualquer segurança que os índices bateram no fundo, pelo contrário, a tendência mantêm-se de queda e registou-se até uma aceleração dessa tendência! Como tinha referido na análise anterior, os 11400 pontos eram importantes para o índice português e, este nível, foi quebrado de uma forma inequívoca, violenta mesmo! Podemos encontrar outros suportes mais abaixo mas, enquanto a tendência se mantiver de baixa e o medo permanecer no mercado, isso será um exercício que me parece pouco importante, da mesma forma que não me parece relevante tentar encontrar resistências quando um título está em forte alta… Neste momento estou mais inclinado para que o índice venha ainda recuperar mais um pouco, já que as quedas foram muito fortes e o mercado precisa de “assimilar” estes preços mas, mais uma vez, parece-me que o que é realmente importante perceber é que os riscos de uma entrada a estes níveis são bastante altos, sendo mais seguro esperar por uma figura de inversão mais segura. Embora não nunca tenha investido com posições curtas, neste momento é mais lógico orientar estratégias nesse sentido já que, como já referi, a tendência dominante é claramente de baixa. No entanto há que ter alguns cuidados com este tipo de posições, sobretudo para quem nunca as utilizou. Bons negócios!

Investir a longo prazo

2008-01-24T14:49:00.000-08:00

Não sou grande adepto do longo prazo na bolsa, sobretudo porque me sinto mais seguro a investir usando a análise técnica que se adapta melhor a investimentos de curto e médio prazo. Ainda assim muitos investidores usam uma estratégia de longo prazo mista recorrendo aos dois tipos análise, a dos fundamentais serve sobretudo para escolher as empresas onde investir, a técnica para determinar um ponto de entrada com mais segurança e a maximizar o potencial!

Muitos dos investidores, que encontro no fórum do Caldeirão de Bolsa, têm posições de longo prazo, não porque tenham comprado com esse propósito, mas porque a posição ficou perdedora e passou para investimento de longo prazo. É fácil encontrar razões fundamentais que nos levem a manter os títulos, ou são os resultados muito bons, ou as perspectivas de crescimento que são excepcionais, ou então é porque está muito barata! Em muitos dos casos os investidores acabam por comprar mais algumas mais baratas, baixando o preço médio, e acabam, ao fim de alguns anos, por recuperar o investimento. Mas esta postura é errada, primeiro porque precisaremos de muito tempo para recuperar o investimento e depois porque corremos o risco de nos enganarmos rotundamente e perdermos, não só muito dinheiro, como também muito tempo… que o diga quem investiu em 2000 na PTM, na PAD, ou mesmo no BCP que nessa altura ainda era considerado um modelo de boa gestão!

Assim, um investimento de longo prazo pressupõe que, pelo menos, estes dois aspectos tenham sido acautelados antes de se iniciar o investimento:

1- Estudo dos Fundamentais da empresa.
2- Comprar o título a preços baratos.

No primeiro ponto é necessário ter capacidade e disponibilidade para analisar detalhadamente os fundamentais da empresa, não chega conhecer dois ou três indicadores, é fundamental perceber muito bem as contas da empresa e as perspectivas futuras e as do sector, ou sectores, em que opera. Depois de feita este estudo o investidor tem uma noção bastante bem fundamentada do valor da empresa, dos riscos que envolvem a sua actividade e das suas perspectivas de crescimento para os próximos anos.

Depois de estudar o valor da empresa, o investidor deverá comprar barato, o que obriga, muitas vezes, a ter de esperar bastante tempo, por períodos mais deprimidos dos mercados onde os títulos atingem valores mais baixos. Aqui, a meu ver e conforme já referi anteriormente, dever-se-á olhar também para a análise técnica por forma, sobretudo, a não entrar antes do tempo nem a preços mais altos do que se poderá fazer mais tarde caso os mercados corrijam muito.

Em relação ao tempo ideal para este tipo de investimento não me parece que deva haver prazos estabelecidos, é importante saber entrar bem e deixar correr os lucros mas também é importante perceber quando a acção está cara, ou quando há factores fundamentais que se alterarão, e sair caso haja sinais de inversão do título, aqui a análise técnica também deverá dar uma ajuda.

Bons negócios para todos!

Teste aos investidores

2008-01-22T14:49:00.000-08:00

É nas fases difíceis que verdadeiramente se percebem as capacidades de um investidor de bolsa! Esta é uma ideia que defendo há algum tempo nos fóruns e que está agora mais do que actual, os mercados atravessam um período conturbado e agora ela pode ser verdadeiramente percebida e assimilada, sobretudo pelos mais inexperientes!

Sempre defendi esta ideia em todas as actividades, umas mais outras menos, e costumo até dar o exemplo do futebol. Todas as equipas tem fases menos boas ou más, mas as melhores ultrapassam-nas mais depressa e mais facilmente, da mesma forma que num grande jogador se notam menos as fases de má forma.

Voltando aos mercados, nas fases Bull todos ganham, mesmo que cometam muitos erros, o mercado está favorável e raramente penaliza más decisões, uns mais outros menos os investidores vão multiplicando o seu capital sendo, muitas vezes, a sorte que determina a sua maior ou menor rentabilidade.

Mas quando o mercado cai, normalmente fá-lo de uma forma rápida sendo implacável para quem não está preparado para lidar com essa situação, e mesmo para os que devendo estar não conseguem cumprir a sua estratégia, nem naqueles aspectos que têm tanto de básico como de fundamental.

Isto leva-me a outra ideia que defendo, a qualidade mais importante para um investidor de bolsa ter sucesso é a capacidade de controlar as suas emoções! Claro que um investidor precisa de muitas outras coisas mas parece-me que se não conseguir controlar as emoções jamais conseguirá ser disciplinado, tornando inúteis os conhecimentos e experiências acumuladas que lhe permitiram definir uma estratégia que tinha tudo para ter sucesso…

Todos nós somos mais ou menos emocionais e todos temos maior ou menor dificuldade em controlar essas mesmas emoções. Para começar parece-me imprescindível que cada uma seja capaz de identificar rapidamente quando perde esse controle, e isso não me parece difícil, porque acontece sempre que tomamos decisões não enquadráveis na nossa estratégia (é claro que isso pressupões a existência de uma, se não existe o problema é ainda mais grave e de difícil resolução), que resultaram apenas de uma decisão do momento.

Quando isto acontece a minha opinião é que devemos anular imediatamente essa decisão assumindo o erro e as perdas ou ganhos respectivos. Nos casos em que perdemos completamente o controle das nossas emoções devemos desenvolver estratégias que nos permitam recuperar o controle da situação. Nós não somos todos iguais mas eu sugeriria que não se acompanhem os mercados durante uns dias, fica-se de fora e tenta-se esquecer que os mercados existem, eu normalmente até nem gosto de acompanhar muito a evolução das cotações, diz-me a experiência que, quando o faço, são mais as vezes em que tomo más decisões que o contrário!

Bons negócios !

Psi20 - Quedas fortes!!!

2008-01-22T14:38:00.000-08:00

O psi-20 tem vindo a quebrar suportes sucessivos, tendo inclusive feito alguns gap’s que desenharam uma das quedas mais fortes de que me lembro. O índice encontrou suporte de curtíssimo prazo na importante zona dos 10300 pontos, no entanto parece-me que nesta altura nem faz muito sentido falar em suportes importantes já que as quedas foram violentas e alimentadas por vendas descontroladas e algum pânico… Hoje fez uma vela de inversão de curtíssimo prazo abrindo em forte queda para fechar o dia em nítida alta, no entanto estamos num período de grande volatilidade mantendo-se a tendência de queda. O medo continua no mercado e qualquer má notícia será, muito provavelmente, novo motivo para mais vendas. Ainda assim parece-me provável uma correcção em alta do mercado, o problema é saber se ele já começou ou se será preciso o mercado cair ainda mais para o iniciar… O que devemos fazer nesta altura? Suponhamos que tínhamos estado afastados da bolsa e que voltaríamos agora para investir a curto prazo, entraríamos numa situação técnica como a actual? Claro que não, só entraríamos agora se tivéssemos uma enorme propensão para correr riscos muito altos … Independentemente do que se vier a passar daqui para a frente, parece-me imprescindível esperar por uma situação técnica mais favorável, não devemos esquecer que a tendência continua a ser de queda e a volatilidade está muito alta, ingredientes mais que suficientes para tornarem muito arriscada qualquer entrada, tanto longa como curta! Deixo uma ressalva para os investimentos de longo prazo, em breve conto escrever um artigo sobre este tipo de investimentos que necessariamente terão uma lógica diferente dos de curto e médio prazo. Bons negócios!

A ilusão da Análise Técnica, a disciplina e o controle emocional...

2008-01-16T12:34:00.000-08:00

A Análise Técnica é uma ferramenta bastante importante para perceber os movimentos de um determinado activo, ajuda-nos a identificar tendências, suportes e resistências, e mais um conjunto de dados que serão fundamentais para as decisões que temos permanentemente de tomar quando investimos em bolsa.

No entanto, a grande maioria dos investidores está iludido relativamente às capacidades da Análise Técnica, pensando que é dela que depende o seu sucesso nos mercados de capitais. Na realidade a sua intervenção no processo de investimento restringe-se à identificação de alguns dados, mais ou menos precisos, de que se destacam os que atrás referi, mas não dá informações concretas de entrada ou saída, muito menos nos dá valores precisos para o fazer. Os dados identificados pela Analise Técnica sustentam um leque variado de decisões de investimento e, em última análise, são estas que acabam por determinar o nosso sucesso ou insucesso. O que é realmente determinante para conseguirmos ganhar em bolsa é a qualidade da Estratégia que definimos, a capacidade de sermos disciplinados no seu cumprimento que, por sua vez, exige que tenhamos um grande controlo emocional, sobretudo em fases mais voláteis dos mercados.

Desta forma não faz qualquer sentido pensar que, se um determinado investimento não teve sucesso, isso se deveu ao facto de a Análise Técnica, enquanto ferramenta, não ter funcionado, como disse, ela apenas serve para identificar dados concretos, não é uma “bola de cristal” e não toma nunca decisões, essas são da inteira responsabilidade do investidor. Os movimentos bolsistas são imprevisíveis, podemos colocar as probabilidades a nosso favor mas nunca poderemos ter certezas de nada. Assim a nossa Estratégia deverá ser o mais simples e objectiva possível, quanto menos decisões, não previstas na mesma, tivermos de fazer melhor, quanto mais racional e automático for o processo menos stress e maiores probabilidades de sucesso teremos.

Uma estratégia poderá, e deverá, ser ajustada de acordo com as experiências que vamos tendo nos mercados, mas há alguns componentes que são fundamentais, pilares inamovíveis de uma estrutura nos quais nunca se pode mexer. Sobre esses falarei em posteriores artigos tentando definir os elementos fundamentais de uma estratégia de sucesso que, mais uma vez, não servirá para nada, se não conseguirmos ser disciplinados no seu cumprimento, se nem a cumprirmos nunca saberemos sequer se realmente funciona!

Bons negócios!

Psi20 - Momento decisivo

2008-01-15T16:42:00.001-08:00

Tinha prometido actualizar a minha analise ao Psi-20 de forma mais regular e acabei por demorar ainda mais tempo a fazê-lo, tenho tido problemas de acesso à internet e isso tem-me dificultado muita coisa.

Desde a última análise muita coisa aconteceu, o índice acabou por quebrar em baixa a formação lateral em que se encontrava e acelarou a sua correcção, encontrando-se agora muito perto de uma zona que me parece decisiva para a manutenção do bull market. Entre os 11.400 pontos e os 12.000 encontramos alguns suportes importantes que, quanto a mim, formam a fronteira entre a manutenção do bull market e a entrada em bear market!

Obviamente o mercado português está muito dependente do que se passar nos mercados internacionais, e pode-se dizer que todos estrão muito dependentes do que vier a acontecer nos mercados americanos. Não acompanho de perto estes mercados mas pelo menos o S&P também se encontra numa zona decisiva, pelo que me parece que as próximas semanas serão decisivas para o futuro próximo dos mercados mundiais.

De referir também que uma coisa são os índices outra são os títulos e, na bolsa portuguesa, existem situações muito diversas, alguns títulos há muito que estão numa fase claramente bear mas a maioria dos pesos pesados do Psi-20 continua a não dar grandes sinais de fraqueza. A excepção é o BCP que já corrigiu quase 40% relativamente aos máximos atingidos em finais de Junho de 2007 (há pouco mais de meio ano!!) e que já há bastante tempo deu sinais inequivocos de que se encontrava numa situação difícil.

Assim, neste momento parece-me sobretudo que se deverão ter muitas cautelas, os mercados não fogem e é preferivel entrar mais acima do que entrar antes do tempo e apanhar com uma correcção violenta. Entradas só se justificam em títulos que ainda mantenham uma tendência de alta e, ainda assim, com cuidados adicionais e stops apertados... e nunca com todo o capital que temos disponível.

Boa semana para todos e bons negócios